נייר מסחרי מגובה נכסים הוא מכשיר מימון לטווח קצר המשמש חברות, הכרוך בהכרה בחובות מסחריים ומוגן על ידי נכסים פיננסיים.
החברה מנפיקה נייר מסחרי כאמצעי למימון משאבי הטווח הקצר שלה: מלאי, לקוחות וכו '. מטרת החברה היא להשיג מימון בטווח הקצר ביותר, בדרך כלל בטווח מקסימלי של 270 יום. באופן זה, החברה משיגה נזילות מיידית במקרה שצורכי המזומנים שלה דורשים זאת.
כאשר הנייר המסחרי מגובה נכסים, יש לבעל הנייר המסחרי ערבות גדולה יותר במקרה של מחדל מצד המנפיק. לכן, הריבית הנגבית נמוכה מנייר מסחרי שאינו מגובה נכסים.
ביצועי נייר מסחרי מגובה נכסים
נייר מסחרי מגובה נכסים יכול להיות מונפק ונסחר בשוקי המניות. בפועל זה דומה לשטרות אוצר, כלומר הם מכשירים המונפקים בהנחה. לכן, המשקיעים ישלמו פחות עבור נייר מסחרי ממה שיקבלו בפדיון.
משמעות הדבר היא כי שיעור הריבית שמשלמת החברה יהיה תלוי במחיר המוזל של הנייר המסחרי שמשלם המשקיע. במילים אחרות, ככל שההנחה בשוק גבוהה יותר, כך החברה מקבלת פחות נזילות ולכן היא משלמת יותר ריבית. ניתן לסכם את הפעולה בשלושה שלבים:
- הנפקת נייר מסחרי: החברה מנפיקה את הנייר המסחרי בשווקים הפיננסיים.
- רכישת נייר מסחרי: המשקיעים קונים את הנייר המסחרי ובמקביל החברה מקבלת את הנזילות שחיפשה.
- תפוגת נייר מסחרי: החברה תשלם בפדיון, סכום הגבוה מזה שקיבל עבור הנפקת הנייר המסחרי.
סוג הנכסים שבדרך כלל מגבה סוג זה של נייר מסחרי הם זיכויים ללקוחות או חשבונות חייבים. כלומר, הם מגובים בתזרימי מזומנים שהחברה תשיג בעתיד, בזכות זכויות הגבייה הנוכחיות שלה.
יתרונות הנייר המסחרי המגובה בנכסים
היתרון העיקרי נובע מההבדל שלו מנייר מסחרי רגיל, כלומר לא מגובה בנכסים. מכיוון שיש לו סדרת נכסים כבטוחה, מכשיר המימון הוא בעל סיכון נמוך יותר עבור המשקיע.
מאידך, בכך שיש פחות סיכון, החברה תשלם ריבית נמוכה יותר עבור המימון שהושג. בהנחה שמכשיר זה מהווה אלטרנטיבה טובה למקורות מימון קצרי טווח אחרים כגון מסגרת האשראי.
חסרונות הנייר המסחרי המגובה בנכסים
כמו נכסים המשמשים כבטוחה, הם מפחיתים את הסיכון עבור המשקיע, הם יכולים גם להגדיל אותו. נזכור כי הערבות תלויה בהכנסותיה העתידיות של החברה מהאשראי המסחרי שלה.
אך מה קורה אם הלקוחות שלך לא משלמים את חובותיהם בחברה? יכול להיות שהלקוחות לא משלמים את הזיכויים שלהם, כמו למשל, זה יכול לקרות במהלך משבר כלכלי. וזה מהווה סיכון גבוה להפחתת הנומינלי על ידי המשקיע. למעשה, זו הייתה אחת הבעיות הקשות בארצות הברית בתקופת המיתון הגדול האחרון.