יחסי רווחיות - מה זה, הגדרה ומושג

יחסי רווחיות תואמים למכלול מדדים פיננסיים וכלכליים המבקשים לקבוע אם החברה רווחית או לא.

יחסי רווחיות הם אינדיקטורים פיננסיים המשווים פריטים שונים במאזן או בדוח רווח והפסד של חברה. הם מבקשים לענות על השאלה האם החברה מסוגלת לייצר מספיק משאבים לתשלום עלויותיה ולגמול לבעליה.

לשם מה יחסי רווחיות?

משתמשים ביחסי רווחיות כדי לדעת אם משתלם להמשיך עם עסק או לא. הם גם עוזרים לקבוע אם העסק מנוהל בצורה יעילה. המשמעות היא שהשימוש בנכסיו, בתשומותיו ובמאמץ עובדיו מסוגל לפצות על ההשקעה שבוצעה ועלויות שנגרמו.

הם מאוד שימושיים כדי לקבל סקירה כללית. במילים אחרות, במבט אחד בלבד מיחסים אלה אנו יכולים להשיג מידע רב ערך על מצבה הכספי של החברה.

סוגי יחסי רווחיות

ישנם יחסים שונים המשמשים לניתוח רווחיות, ביניהם:

רווח נקי על ההון

מודד את ההטבה של בעל המניות על פני השווי בספרים של ההון (הון ויתרות). זה ידוע גם בשם ROE (Return On Equity). יחס זה צפוי להיות גבוה יותר מהתשואה שתשיג בעל המניות אם ישתמש במשאביו בהשקעה חסרת סיכון (למשל, אג"ח ממשלתיות). נוסחת החישוב היא:

ROE = רווח נקי / הון עצמי (או הון עצמי של החברה)

רווח נקי ממכירות

זה משקף את הרווחיות הסופית של המכירות, כלומר היוון פחת, ריבית ומיסים. ככל שהרווח למכירה גבוה יותר, ככל הנראה צפוי בחברות בעלות שוליות נמוכות. זה מחושב כ:

רווח נקי ממכירות = רווח / מכירות נטו

החזר על נכסים (ROA)

רווחיות כלכלית

זו הרווחיות שהחברה משיגה על סך הנכסים. הגודל הצפוי של אינדיקטור זה תלוי בפעילות החברה. הנוסחה לרווחיות כלכלית היא:

רווחיות כלכלית = רווח גולמי / סך הנכסים

כאשר הרווח הגולמי הוא רווח לפני מיסים וריבית.

רווחיות החברה

מדוד את הרווחיות של העסק עצמו. ככל שהיחס גבוה יותר, כך התחזית העסקית טובה יותר. זה מחושב כ:

רווחיות החברה = רווח גולמי / סך כל הנכסים נטו

זה יכול להיות מחושב גם כ:

רווחיות החברה = (הכנסות תפעוליות - הוצאות תפעוליות) / (נכסים - הפחתות - הפרשות)

רווחיות פיננסית (ROE)

הוא מודד עד כמה רווחיות ההון של החברה היא. זה ידוע גם בשם ROE, על ראשי התיבות שלו באנגלית "Return on Equity". ההערכה היא כ:

ROE = רווח נקי / הון = (רווח מס) / הון עצמי

רווחיות מכירות

קשר את כמות המכירות לעלות השולית שלה. ככל שהמדד גבוה יותר, כך המכירות רווחיות יותר. המחוון הוא:

רווחיות מכירות = רווח גולמי / מכירות

תשואת דיבידנד

הוא מודד את הקשר בין הדיבידנד המחולק בין בעלי המניות לבין מחיר המניה. האמור לעיל מחושב כ:

תשואת דיבידנד = דיבידנד / חלק

רווחיות שוק המניות של החברה

קשר את הרווח הנקי לשווי השוק. כך יש לנו:

תשואת שוק המניות של החברה = רווח נקי / שווי שוק

רווח למניה (EPS)

הוא מודד את הרווח שהחברה משיגה חלקי מספר המניות אליהם מחולקת מניות ההון שלה. הנוסחה ל- BPA היא:

EPS = רווח נקי / מספר מניות

כמה שיקולים בניתוח היחסים

ישנם לפחות שלושה שיקולים רלוונטיים בעת ניתוח יחסי הרווחיות:

• מכיוון שהם באים לידי ביטוי באחוזים, כמה יחסים עשויים להיראות גבוהים מאוד, אך במונחים מוחלטים, הם עשויים להיות קטנים.
• הגודל או הערך הצפוי של היחסים יהיו תלויים בסוג העסק אותו אנו מנתחים. אינך יכול להשוות ישירות את היחס של חברה הדורשת השקעה גדולה בנכסים עם עלויות שוליות נמוכות לעומת חברה עם מעט מאוד הון אך עלויות משתנות גבוהות.
• חברות שירות נוטות לא לשקף באופן מלא את עלות שעות העבודה.