התשואה על ההון המותאמת לסיכון או RAROC לראשי התיבות שלה באנגלית (Return-Adjusted on Capital) היא מתודולוגיה המציעה שינוי ביחס התשואה הכספית או ההחזר על ההשקעה. מטרתו היא לחשב את שולי הרווח שמקבל בנק עבור תיק מוצר או לקוח.
שלא כמו ההחזר על ההשקעה, ה- RAROC לוקח בחשבון שהסיכון לאי תשלום משתנה בהתאם לסוג האשראי והחייב. לפיכך, ככל שהסיכון גבוה יותר, המוסד הפיננסי מקצה הפרשות גבוהות יותר.
תפקידו של ה- RAROC הוא כדלקמן:
אלמנטים RAROC
האלמנטים של ה- RAROC הם הבאים:
- מרווח כספי: זה מחושב על ידי הפחתת הריבית הנגבית מהלקוחות בניכוי ההוצאות הכספיות שהושגו להשגת הכספים המושאלים.
- עמלות: זהו תשלום שחייבים משלמים כאחוז מההלוואה שהתקבלה.
- PE או הפסדים צפויים: הם נובעים מכפל של שלושה גורמים כפי שאנו רואים במשוואה הבאה:
המשתנה הראשון (PD) הוא ההסתברות שהחייב מחדל בתשלום פירעון ההלוואה. פיסת המידע השנייה (LGD), המתפרשת כחומרת ההפסד, היא חלק הזיכוי שברגע שבוצעו כל הליכי הגבייה, הוא בלתי ניתן להשבה.
שני גורמים אלה (PD ו- LGD) נאמדים על סמך מידע מלשכות האשראי. אלטרנטיבה נוספת היא שהבנק יחפש נתונים היסטוריים מלקוחותיו. כמו כן, במקרה של חייבים חדשים, אתה יכול להשתמש בנתונים עבור משתמשים או עסקאות עם מאפיינים דומים.
לבסוף, ה- EAD הוא הסכום שהמוסד הפיננסי ממתין לגבות מלווים.
- BC או הטבת הון: הרווחיות היא שהמוסד הפיננסי משיג בעת השקעת ההון הכלכלי.
- הון כלכלי (CE): הנכסים הם שהחברה שומרת על מנת להגן על עצמה מפני סיכון אשראי, סיכון שוק וסיכון שיטתי. הוא מושקע בנכסים בסיכון נמוך כמו שטרות אוצר. בניגוד למילואים החוקיים, זה לא תלוי במנדט של הרגולטור, אלא בקריטריונים של כל חברה. אנו מפתחים מושג זה באופן מלא יותר בהערת RORAC.
- הוצאות תפעול: מדובר בעלויות הניהוליות הדרושות כדי לשמור על העסק.
- t: השיעור המשולם עבור מס התאגיד.
מטרת RAROC
מטרת ה- RAROC היא לאמוד את הרווחיות של פעילות פיננסית בדיוק רב יותר מההחזר על ההשקעה. מסיבה זו נכלל סיכון אשראי, כלומר ההסתברות שלקוחות לא יחזירו את כל ההלוואה שהתקבלה.
התועלת ביחס זה היא בכך שהוא מאפשר להבחין בין הביצועים שמשיגים מוצרים שונים. במקרה של הלוואות עסקיות, למשל, אפשרות ברירת המחדל (גורם PD של הפסדים צפויים) גבוהה יותר בהשוואה להלוואות צרכניות.
וריאציות RAROC
במתודולוגיית RAROC ניתן להבחין בין שלוש וריאציות:
- RAROC: כאשר, ביחס ל- ROE, רק המונה משתנה.
- רוראק: כאשר לעומת הרווחיות הפיננסית רק המכנה משתנה.
- RARORAC: כאשר גם המונה וגם המכנה של ההחזר על ההשקעה מותאמים לסיכון.
דוגמה ל- RAROC
בואו נסתכל על דוגמה פשוטה ליישום RAROC. נניח שבנק רוצה לאמוד את התשואה על תיק ההלוואות הצרכניות בסך 150,000 דולר.
שיעור הריבית של ההלוואות המנותחות הוא 14% בממוצע. בתורו, השיעור שמשלם הבנק כדי למשוך משאבים אלה הוא 7%.
בעזרת נתונים אלה אנו יכולים לחשב את המרווח הכספי שהוא 7% (14% -7%). לכך מתווספת עמלת הפתיחה הנדרשת מלקוחות חייבים של 0.25%.
מידע נוסף שאנו יודעים הוא כי הוצאות הניהול שהייתה לגוף הפיננסי היו 7,000 דולר ארה"ב.
כמו כן, ההסתברות למחדל של התיק שנותח היא 5% ואילו חומרת ההפסד היא 40%. לכן ההפסד הצפוי יהיה:
PE = 0.05 x 0.4 x 150.000 = $ 3000
נניח גם שההון הכלכלי הוא 8% מהתיק, כלומר 12,000 דולר. על ידי השקעת הון זה מתקבלת תשואה של 3% בתקופת הניתוח.
לכן, אנו יכולים לחשב את הרווח המותאם לסיכון, בהתחשב בשיעור מס של 25%:
הון כלכלי = 12,000 דולר ארה"ב
RAROC = 926,25/12.000= 7,72%
