תנודתיות היסטורית מאפשרת חיזויים של תנודתיות לטווח הקצר והבינוני באמצעות מסקנה סטטיסטית.
במילים אחרות, תנודות העבר משמשות בסיס לאומדן ולכימות ההסתברויות להשגת תנודתיות עתידית מסוימת.
הביטוי המפורסם "ההיסטוריה חוזרת על עצמה" הוא הסיבה העיקרית לכך שאנו משתמשים במשתנים היסטוריים, במקרה זה, בתנודתיות, כדי ליצור תחזית משמעותית לטווח הקצר והבינוני.
מתמטית, אנו יכולים להבין את חזרה ערך המשתנה ברגעי זמן שונים כגון עונתיות הערך. אם הערך הצפוי של המשתנה שעבר עוקב אחר תהליך נייח, המשמעות היא שהערך הצפוי יהיה זהה לזה. כלומר, הערך הוא קבוע, לא מגמה, ולכן אינו משתנה לאורך זמן.
תהליך
- אנו משיגים את מחירי הרישום ומחושבים את התשואות והתנודתיות השוטפות (סטיית תקן).
- אנו בוחרים את אופק הזמן בו אנו רוצים לאמוד את התנודתיות.
- הערכה לפי ריבועים קטנים ביותר רגילים וניגוד התוצאות על ידי בדיקת השערה.
חסרונות
הערכת התנודתיות העתידית אינה קלה ותהליך פשוט זה מציג בעיות כגון המספר האופטימלי של אלמנטים במדגם או שימוש בהערכת OLS ככלי ניבוי.
השימוש ב- OLS ככלי חיזוי מרמז על ההנחה ש:
- קיים קשר לינארי בין תנודתיות של פרקי זמן שונים.
- התנודתיות הצפויה תהיה הממוצע של התנודתיות בעבר.
דוגמא מעשית
אנו מניחים כי אנו רוצים לבצע מחקר על תנודתיות המחיר של AlpineSkiבמשך 18 חודשים (שנה וחצי) על מנת ליידע את המשקיעים על התנודתיות העתידית של המניה.
תהליך
- אנו מורידים את הצעות המחיר ומחושבים את ההחזר השוטף.
| חודשים | החזרות |
| דצמבר -17 | 2,75% |
| ינואר 18 | 4,00% |
| 18 בפברואר | 7,00% |
| מרץ 18 | 9,00% |
| אפריל -18 | 7,00% |
| מאי -18 | -0,40% |
| יוני -18 | -2,00% |
| 18 ביולי | -4,00% |
| 18 באוגוסט | -20,00% |
| 18 בספטמבר | 1,50% |
| 18 באוקטובר | 2,00% |
| 18 בנובמבר | 4,50% |
| דצמבר -18 | 3,75% |
| 19 בינואר | 9,00% |
| 19 בפברואר | 7,00% |
| מרץ 19 | 9,00% |
| אפריל -19 | -1,50% |
| מאי -19 | -2,00% |
| תנודתיות | 6,89% |
| תנודתיות שנתית | 23,85% |
- אנו מייצגים תשואות.
- אנו מתווים את שיאי הערוצים הנמוכים המהווים את התשואות הקרובות ביותר לאומדן הליניארי.
פרשנות
בהתבסס על תנודתיות היסטורית, התנודתיות צפויה להיות 6.89% בחודשים הבאים.
האם עלינו לקחת בחשבון את -20% מאוגוסט 2018 בחישוב התנודתיות ההיסטורית?
נקראת לתצפית "נדירה" זו יוצא מהכללכי זה מחוץ לתצפיות הנפוצות (מקורבים).
אם לא ניקח בחשבון את ה -20% האלה, התנודתיות יורדת ל -4.27%.
אנו יכולים לראות כי המחיר הוא מחזורי לחלוטין: מחיר המניה עולה כשיש שלג במדרונות הסקי ויורד כשאין שלג. לכן, בנוסף לסיכונים פיננסיים וכלכליים, המניה קשורה גם לסיכון זמן. במילים אחרות, עונה עם מעט שלג במדרונות יכולה להיות איומה במחיר. שונות מזג האוויר לא מאפשרת להתחשב בכל החודשים באותה צורה שכן לא כל החורפים קרים באותה מידה.
בנוסף, יש לנו את ההשפעה הזמנית: התצפיות הנוספות צריכות להיחשב פחות רלוונטיות מהתצפיות הקרובות יותר.
לאחר מכן, אל לנו לשקול את כל התצפיות שוות בשל השפעת אופיו של המשתנה (סיכון זמן) וההשפעה הזמנית.
אחד הפתרונות יהיה לשקלל תנודתיות היסטורית עם משקלים שונים. במילים אחרות, החל תנודתיות היסטורית משוקללת על אומדני תנודתיות עתידית.