חוק האופניים הוא מונח כלכלי המתייחס לאינטראקציה בין שווקי הסחורות והכסף בכלכלה פתוחה. ב- Economy-Wiki.com כבר כתבנו מאמר על החוק הזה בארגנטינה. עם זאת, לאור העניין שהוא עורר, החלטנו להסביר זאת בצורה הרבה יותר כללית.
על פי הנחת יסוד זו, להתערבות של בנקים מרכזיים לתמרן את מחיר המטבעות תהיה בתורם השפעה בטחונית חזקה על השווקים הריאליים, ובכך תהווה רגולציה עקיפה של מחיר הסחורות. לעומת זאת, קביעת תקנות בשוק המקומי עלולה לגרום גם לעיוותים בשווקים שבסופו של דבר הם משפיעים על מחיר המטבע הלאומי, גם אם הוא בחינם באופן רשמי.
החוק חייב את שמו בהקבלה בין כלכלה פתוחה לאופניים, ששני הגלגלים שלהם יהיו שוק הסחורות ושוק הכסף. הסיבה היא שכדי לעצור את הרכבים האלה מספיק לשים בלם על אחד הגלגלים, והשני ייעצר גם אם שום דבר לא ימנע ממנו להסתובב בחופשיות. באותו אופן, הכנסת תקנות באחד השווקים תתנה באופן מכריע את פעולתו של השני.
החידוש בחוק האופניים
החידוש העיקרי שמספקת הנחת יסוד זו הוא שלמרות שבית הספר לכלכלה קלאסית סבר ששוק הוא חופשי אם פשוט אין בו התערבויות ישירות, חוק האופניים מראה שתנאי זה אינו מספיק.
במובן זה, היא הולכת רחוק יותר ומגדירה את התערבותם של שווקים אחרים כגורם התניה נוסף, ולכן מגבלות אלו לא צריכות להתקיים כדי ששוק יהיה באמת חופשי.
דגם IS-LM וחוק האופניים
הנימוק התיאורטי העומד מאחורי חוק האופניים מבוסס על מודל IS-LM, הקובע קשר מסוים לנקודות שיווי המשקל בשוק הסחורות והכסף.
כפי שניתן לראות בכל סימולציה בעקבות מודל זה, הקמת שער חליפין גבוה באופן מלאכותי תגדיל את כוח הקנייה של יתרות כספיות קיימות בחו"ל, על ידי הורדת מחיר הסחורות המיובאות. כתוצאה מכך, טובין לאומיים צריכים להתחרות באחרים שמחיריהם יוסדרו בעקיפין, שכן הערך שלהם במטבע המקומי יהיה תמיד נמוך ממה שהשוק יסמן בתנאים רגילים.
על פי הנחה זו היינו מוצאים את עצמנו לפני שוק מטבע חוץ שהתערב ישירות ועוד אחד מעוות עמוקות על ידי רגולציה ממלכתית, אם כי באופן רשמי זה חל רק על אחד מהם.
באופן דומה, חוק המוזיל את המחירים של מוצרים מסוימים בשוק המקומי יפחית את רווחיות היזמים במדינה ויעודד אותם למכור חלק גדול יותר מהייצור שלהם בחו"ל (אם הם בנוסף חומרי גלם). , אפקט דומה יופק במוצרים סופיים, מכיוון שאלה תחרותיים יותר הודות להפחתת עלויות הייצור). התוצאה תהיה תנופת יצוא, אשר תשפיע על מאזן התשלומים ותעלה את מחיר המטבע.
במקרה זה נוכל לאשר ששוק הסחורות יתערב ישירות, אך גם שוק מטבע החוץ לא יכול היה לפעול באופן חופשי מכיוון שהוא היה נתון ללחץ מתמיד מהתנועות המלאכותיות של איזון הסחר.
חוק האופניים בהיסטוריה הכלכלית האחרונה
אחת הדוגמאות הקרובות ביותר לשליטה בשוק מטבע החוץ תוך ליברליזציה בשוק הסחורות היא חוק ההמרה שהוחל בארגנטינה בשנות התשעים. במהלך תקופה זו אימץ הבנק המרכזי את הדולר כמטבע העוגן והבטיח שער חליפין של 1: 1 עם כבוד לפזו הארגנטינאי.
למרות שהמדד סיפק יציבות משמעותית בשער החליפין שטיפח השקעות זרות שבזכותן ניתן היה לחדש את כלכלת המדינה, לטווח הארוך ההשפעה על היצע הסחורות המצרפי הייתה שלילית מכיוון שהייצור הלאומי איבד את התחרותיות (גם בשוק המקומי. כמו בחו"ל) ותשלומי הדולרים שהיה על הבנק המרכזי לעשות כדי לשמור על שער החליפין גבוה באופן מלאכותי נעשו יותר ויותר.
כאשר אובדן העתודות ורמת החוב הזר לא היו בר קיימא, לא נותרה לרשויות ברירה אלא לבטל את חוק ההמרה, ובכך להתחיל את חוסר היציבות הפיננסית שתוביל לקורליטו ולצלול את ארגנטינה למשבר כלכלי עמוק.
המקרה של ברטון וודס
לעומת זאת, להיסטוריה יש גם דוגמאות רבות, במיוחד בשנות ה -70 בעקבות קריסת מערכת ברטון וודס ומשבר הנפט. אחד המקרים הידועים ביותר הוא זה של ארצות הברית, שממשלתה בחרה בהסדרת מחירים ושכר תוך מתן הצפה חופשית של הדולר.
הכוונה הייתה לא אחרת מאשר להגן על כוח הקנייה של האזרחים מפני ההרס שנגרם כתוצאה מאינפלציה דו-ספרתית, אולם האמת היא שעליית השכר בסופו של דבר גרמה לעלייה מוגזמת בגורם העבודה, מה שהביא לאובדן התחרותיות. של היצוא, הגידול בגירעון הסחר ולכן נופל במחיר הדולר.
באופן זה, שוק מטבע החוץ שמר על פעולה חופשית רשמית, אך למעשה הוא הוסדר במידה רבה על ידי התפתחות המחירים והשכר.
מסקנת חוק האופניים
המסקנה העיקרית של חוק האופניים היא שכל התערבות בשוק הסחורות גורמת בסופו של דבר לעיוותים בשוק המטבע, ולהיפך. הנחת יסוד זו תאפשר לנו לומר שאחד משני השווקים התערב גם כאשר אין תקנות ישירות עליו, אלא על השני.
לכן, הדרך הטובה ביותר להבטיח תפקוד מיטבי של כלכלה היא ששני השווקים הגדולים שלה יפעלו בחופש מוחלט, בדיוק כמו לגרום לאופניים לנוע יש צורך ששני הגלגלים יוכלו להסתובב בחופשיות. עם זאת, הכל נאמר, אסור לנו לשכוח שלא הכל מבוסס על תפקוד מיטבי של המשק. לפעמים התקנות בשווקים נעשות במטרה לשפר את הרווחה החברתית, גם אם הן אינן יעילות מבחינה כלכלית.