מדד התנודתיות (VIX) הוא תיק משוקלל של אופציות קנייה ואופציות מכר במדד S&P 500 האמריקאי (SPX) ושוויו נותן לנו התייחסות לתנודתיות הצפויה לטווח הקצר בשווקים הפיננסיים בצפון אמריקה.
במילים אחרות, מדד התנודתיות (VIX) הוא אמת מידה המכמת את סנטימנט ה"פחד "באמצעות התנודתיות הגלומה באופציות עם תפוגה של 30 יום במדד S&P 500 (SPX).
השם VIX מגיע מאנגלית, ונדיבות אניndeאיקס, שמייצג מדד תנודתי.
ה- VIX הוא מדד התנודתיות המפורסם ביותר אך באירופה ישנם גם מדדי תנודתיות. מדד VSTOXX כולל את התנודתיות הגלומה באופציות של מדד EURO STOXX 50 המתייחס ל -50 החברות האירופאיות הגדולות. עבור נאסד"ק 100 יש את מדד VXN, עבור ראסל 2000 יש את מדד RVX ועבור DOW JONES יש את מדד VXD.
מדד התנודתיות (VIX) נוצר בשנת 1993 על ידי מוסד שיקגו שהוכר בשווקים על ידי CBOE, מאנגלית, בורסת אפשרויות דירקטוריון בשיקגו. ה- CBOE נסחר בהיקף האופציות הגדול ביותר בארצות הברית. בשנת 2006, האופציות ב- VIX החלו לפעול לראשונה בשוק. בשנת 2008 קיבל ה- VIX קבלה רבה כתוצאה מהמשבר הפיננסי העולמי, והגיע ליותר מטריליון (אמריקאים) חוזים שניהלו לראשונה.
דוגמה VIX
בגרף הבא אנו רואים את מחירי ה- VIX משנת 2015 עד 2018. אנו יכולים גם לראות כי המדד מגיב בצורה חזקה מאוד לאירועים המשפיעים על שוקי המניות האמריקאיים.
פרשנות ה- VIX
המספר הוא זה שמופיע על המסכים לצד המדד הוא התנודתיות שהמשקיעים מצפים לחוות עבור מדד SPX בפרק זמן של 30 יום. אז אם 20 מופיע, נצטרך לצפות שמדד ה- SPX יהיה תנודתי של 20% במשך 30 הימים הבאים.
ובאותה צורה כמו התנודתיות, ה- VIX מתבטא גם על בסיס שנתי. במילים אחרות, המספר המופיע ב- VIX יהיה התנודתיות היומית של ה- SPX מוכפל בשורש של 256 ימי מסחר. אז אם אנחנו רוצים לדעת מה הערך של מדד VIX בקנה מידה יומי, נצטרך לחלק אותו ל- 16 כי 16 הוא השורש הריבועי של 256.
איך עובד ה- VIX
ה- VIX משמש כמדד לתנודתיות צפויה לטווח הקצר בהתחשב בכך שאופציות הנסחרות היום פוקעות בעוד 30 יום. אז האפשרויות האלה מרימות את סנטימנט השוק של היום למשך 30 הימים הבאים. במילים אחרות, זהו אינדיקטור לתנודתיות שצפוי לנו להיות בטווח הקצר של מדד SPX.