הצעות חוק הבנק המרכזי (LEBAC)

הצעות החוק של הבנק המרכזי (LEBAC) היו מכשירי חוב שהונפקו על ידי הבנק המרכזי של הרפובליקה הארגנטינאית עד שנת 2018. זאת, במטרה למשוך משאבים ממשקיעים.

במילים אחרות, ניירות ערך אלה שימשו את הרשות המוניטרית הארגנטינאית למימון עצמה בכספי צד ג '. כך, בתום תקופת המכשירים, המלווים קיבלו את החזר הקרן בתוספת ריבית.

ה- LEBAC היו מכשירים לטווח קצר. כלומר, עם משך זמן של פחות משנה.

תכונות LEBAC

בין המאפיינים של מכתבים אלה בלטו הדברים הבאים:

• הרשות המוניטרית השתמשה בהם בכדי למשוך נזילות מהשוק הפיננסי.
• התשלום שלך כולל וייחודי בפדיון. כלומר, ההחזר למשקיע אינו מתבצע בתשלומים.
• הם הוענקו באמצעות הצעת מחיר ביום שלישי השלישי בכל חודש. התחרות הייתה פתוחה למשקיעים מוסדיים ואישיים.
• המכרז ההולנדי הוחל על הפרס. מערכת זו מורכבת מהמחיר X של האות המופחת בהדרגה. לפיכך, כאשר אחד הרוכשים מחליט להפסיק את המכירה הפומבית, המכשיר מוענק לו והוא צריך לשלם את המחיר שנותר בזמן הפסקת המכרז. במקרה זה, המשתתפים אינם מקיימים זה את זה. לפיכך, עליהם להחליט אם להפסיק את המכירה הפומבית או לא, תוך התחשבות בסיכון שקונה אחר יעשה זאת קודם לכן וישמור על המכתב.
• הם היו מכשירים להכנסה קבועה, שהציעו תשואה בתקופה מוגדרת.

תהליך הגשת הצעות מחיר

תהליך ההצעה חולק לשני חלקים:

• מדור תחרותי: השתתפו מתחרים גדולים (משקיעים מוסדיים וחברות גדולות), שם הוגדר מחיר הקיצוץ, שהוא השיעור הנמוך ביותר המקובל במכירה פומבית תחרותית.
• מדור לא תחרותי: המתמודדים קיבלו את מחיר הקיצוץ שהוגדר בעבר בסעיף התחרותי.

דוגמה ל- LEBAC

כדי לראות דוגמה של LEBAC עלינו לקחת בחשבון את הנוסחה הבאה:

כאשר T היא התקופה של LEBAC ו- i זה הריבית הנומינלית. אז בואו נדמיין שמחיר המכתב הוא 0.9. המשמעות היא שהמשקיע משלם, למשל, 1,350,000 פזו ולאחר התקופה המוסכמת יקבל 1,500,000 פזו (1,350,000 / 0.9).

אם תקופת המכשיר היא 120 יום, הריבית הריבית הנומינלית היא:

0.9 = 1 / (1+ i * (120/365))

0.9 = 1 / (1 + i * 0.3288)

0.1111 = i * 0.3288

i = 0.3380 = 33.8%