חוב ביניים - מה זה, הגדרה ומושג
חוב ביניים הוא הכלאה בין חוב למניות. הוא מסווג כסוג של חוב, ולא כצורת מימון, ולכן הוא אינו סוג של פעולה המבוצעת על ידי הון פרטי. במילים אחרות, באופן כלשהו הם מייצגים זכויות גבייה על החברות בתיק הבסיס.
לפי סדר העדיפויות המוצג להלן, החלק הגבוה ביותר (חוב מאובטח בכיר) במקרה של פשיטת רגל על ידי מנפיק החוב יהיה הראשון לגבות והחלק הנמוך ביותר, האחרון לגבות (מניות). חוב ביניים נמצא ממש מתחת לחוב המאובטח הבכיר, והוא יכול להגיע עד למניות.
הצורה האופיינית ביותר של חוב מסוג זה היא של אגרות חוב לטווח בינוני עם פעולה כלשהי ממונפת או מסובסדת. סוג זה של מניות ממונפות או בונוס יכול להיות אופציות, כתבי אופציה או כל סוג של נכס פיננסי עם אותם מאפיינים. האג"ח מצידה יכולה להיות בעלת מבנה של תשלום במזומן או בעין, כך שהחוב משולם עם חוב נוסף.
בסופו של דבר, חוב ביניים יכול ללבוש צורה של חוב כפוף בכיר, חוב הפיכה להמרה במניות או חוב מועדף להמרה במניות.
לשם מה משמש חוב ביניים?
מימון חובות ביניים משמש למילוי פערי מימון ככל שהעסק גדל ומתפתח.
פערים או חללים אלה יכולים לנבוע מכמה סיבות:
- פערים בזמן. חברה פרטית מיצתה את כל הונה שמקורו בא הון סיכון ראשוני, אך מנסה להגיע לשלב הבא, אשר יהיה ההנפקה.
- במבנה ההון של החברה. חוב ביניים מציע מימון מעבר למה שמלווים מוכנים להלוות, אך מבלי לדלל את בעלי המניות באופן משמעותי.)
- במבצע של מינוף קנייה (סוג חוב זה יכול לשמש להשלמת צרכי המימון בפעולת LBO).
איזה סוג חברות משתמש בסוג חובות זה?
באופן כללי, חברות המשתמשות במימון זה הן בדרך כלל חברות המשתייכות לשוק הביניים (שוק הביניים), בין 200 ל -2 טריליון שווי שוק. השימוש בסוג חובות זה הכרחי לסוג זה של חברות שתלויים בהון פרטי, כדי לממן את עצמן בשוק ההון ולהתחרות עם חברות גדולות.
איגרות חוב בעלות תשואה גבוהה או המכונות גם תשואה גבוהה, יחד עם הלוואות ממונפות גדולות זמינות רק לחברות גדולות, ומכאן התלות הרבה שלהן כפי שאמרנו הון פרטי.
חברות שוק הביניים משתמשות במימון זה בטווח שבין 5 ל -50 מיליון יורו. מבנה החוב נמצא במשא ומתן באמצעות הצדדים הנגדים, מה שהופך אותו להרבה יותר נזיל מאג"ח בעלות תשואה גבוהה או הלוואות ממונפות גדולות לחברות גדולות.
