דירוג האשראי הוא ציון שניתן על ידי חברות הדירוג לזיכויים או חובות של חברות, ממשלות או יחידים שונים, בהתאם לאיכות האשראי שלהם (המודד את ההסתברות שזיכויים אלה לא ישולמו).
דירוג האשראי נעשה על סמך היסטוריית האשראי של אדם טבעי או משפטי ובעיקר היכולת להחזיר את המימון. יכולת זו נעשית על בסיס ניתוח כל ההתחייבויות והנכסים.
נקראת גם דירוג, פעולה זו כוללת הערכה, למידע פנימי, או כשיטת ניתוח זיכויי צד ג 'מחויבים, את איכות החוב שלוקח על ידי הלווה, בהתבסס על היכולת לייצר תזרים פיננסי, רווחים, נפח. של חוב וצמיחה בטווח הבינוני או הארוך במקרה של מדינה.
לכן, מדובר במושג הקשור קשר הדוק להנפקות חוב, אשר ניתן לדירוג על ידי ציון ביטחון התשלומים באותו נושא, או שמנפיק החוב יכול להיות גם יעד דירוג כמוסד. מבחינת המנפיקים, זהו גם גורם המשפיע על אפשרות הצבת ההנפקות ועלות או שירות החוב.
הפונקציות העיקריות של דירוג האשראי
דירוג האשראי או דירוג החוב נובעים מהצורך לקבוע מאזניים ומדדים המיידעים עד כמה החייב יוכל להחזיר את החוב בהתאם למצבו ולמבנהו הפיננסי. כשמוסדות פיננסיים מנסים להתווכח אם להעניק הלוואה למוסדות או חברות אחרים או לא, הם מעריכים באופן חיובי את המחקרים הללו שלוקחים את כל סוגי הרישומים ויוצרים משתנים בכדי לקבוע את יכולת ההחזר וללמוד את ריבית המינימום שיש לבקש לספק את הלוואה כסף. לכן, הפונקציות החשובות ביותר שלה הן:
- להקל מבחינת המשקיע את תפיסת מידת הפירעון של מנפיק מסוים.
- דווח, מבחינה רגולטורית, על רמת הסיכון של הגופים המנפיקים לגורמי הפיקוח המוסמכים.
- מדריך, מנקודת מבט השוק, את הגורמים הכלכליים השונים המתערבים בשוק (מוסדות השקעה קולקטיביים, SICAV וכו ') על יכולת האשראי של המנפיקים השונים במטרה להחלטות ההשקעה שלהם.
סוכנויות דירוג אשראי
סוכנויות דירוג כמו פיץ ', מודי'ס או סטנדרד אנד פורס קיבלו חשיפה וחשיבות בשנים האחרונות. הכישורים שלהם נבדלים בדרך כלל בראשי תיבות אותיות או באותיות ומספרים, כאשר כל ציון משקף תרחיש ומצב של המוסד. החל מהדירוג הגבוה ביותר (AAA), בעל סבירות ברירת המחדל נמוכה יותר מאשר אם היה לו דירוג BBB, ועד הבסיסי ביותר, מה שמעיד על סבירות גבוהה של ברירת מחדל (CCC). אלה דירוגי החוב של הסוכנויות החשובות ביותר:
הדירוגים הרשמיים נבדלים בין אם מדובר בחובות קצרים (הנזילות נקבעת באמת) אוֹ לטווח הארוך (נאמדת תקינות וכושר הפירעון), בהתחשב בפעולות קצרות טווח, בדרך כלל, עם משך זמן של עד שנה, ופעולות ארוכות טווח העולות על שנה.
המשקיעים מעדיפים סיכון נמוך יותר לברירת מחדל (הסתברות נמוכה יותר) לתשואה נתונה, ואילו הערות הדירוג הנמוכות (סבירות גבוהה יותר) הן אלה שמציעות תשואה גבוהה יותר למשקיע, כדרך לקזז את הסיכון הגבוה יותר שנטל.
דירוג המוסדות קשור לאיתנות פיננסית, ואילו הדירוג של הנפקת איגרות חוב נתונה קשור לכמות הביטחונות שתרמו או למבנה העדיפויות של התשלומים במקרה של פשיטת רגל (ראה סוגי חובות).
כיצד נעשים דירוגי אשראי?
כדי שסוכנות דירוג תבדוק את יכולת האשראי שלכם, עליכם לשלם אגרה עבור זכויות דירוג. כל מנפיק חובות או חברה יכול להיות לקוח של הסוכנויות. לפעמים זה יכול לגרום למחלוקת, מכיוון שאפשר היה לחשוב שהוא משולם על מנת לקבל ציון טוב יותר. עם זאת, לעתים רחוקות זה קורה, כי אחרת זה יסיים את עסקיהם של סוכנויות אלה, שמבוססת על הוצאת דירוגים מדויקים יותר כך טוב יותר.
הדירוג מושפע במיוחד מ:
- נפח השידור.
- ביטחונות.
- באבטח, סדר העדיפות.
- יחס החוב של המנפיק: השוואה עם המגזר.
- מבנה משאב ומשאבים אחרים.
- תנודתיות בהכנסותיך.
- שימוש ביכולת הייצור.
- מרחק לנייטרלי.
- מינוף כלכלי ופיננסי.
- כיסוי חוב.
התהליך המקובל בו סוכנויות נותנות את דעתם על איכות האשראי מתחיל באיסוף מידע רב על המנפיק. מצד אחד מנותח מידע כלכלי-פיננסי גרידא (מאזנים, חשבונות רווח והפסד, היסטוריית תשלומים וכו ') ומצד שני מידע שוק (היסטוריית מחירים, מצב המגזר בו הוא פועל וכו'). ).
מידע זה משלים בדרך כלל עריכת ראיונות ופגישות עם צוות ההנהלה של הגורם המנפיק. לאחר שכל הנתונים נאספו ופורשו, האנליסטים מוציאים דירוג ספציפי בצורת קוד אלפאנומרי העומד בקריטריונים שונים בהתאם לסוכנות הדירוג המדוברת. במילים אחרות, אין קוד דירוג אשראי סטנדרטי המשותף לכל אחת מהסוכנויות, אך כל אחת מהן משתמשת במינוח משלה.
הדירוג אינו סטטי
בהתחשב בתנאי השוק, הדירוג עשוי להשתנות בהתאם לשווקים הפיננסיים, להתפתחות העסק ולגורמים שהוזכרו לעיל.
סוכנויות דירוג מוציאות בדרך כלל פרספקטיבה (השקפת דירוג) שיכולה להיות בשלוש דרכים:
- חיובי (שדרוג): זה מונפק כאשר הדירוג הנוכחי יכול להשתפר לטובה.
- יַצִיב: הדירוג המיוחס לחברה אינו צפוי שהוא ישתנה.
- שלילי (שדרוג לאחור): זה מונפק כאשר הדירוג הנוכחי עלול להידרדר.