אילו איומים העלו את פרמיית הסיכון הבנקאי בספרד?
פרמיית הסיכון הבנקאית עולה ל -1,100 נקודות. המשמעות היא שהעלות שעל הבנקים לעמוד בפני גיוס הון עולה.
בנקים ספרדיים ואירופיים נקלעים לבעיות רווחיות. כיצד אתגר זה יכול להשפיע על המגזר הפיננסי ועל הכלכלה?
פרמיית סיכון בנקאי בסביבות 1,100 נקודות מהווה סימן מובהק לחוסר אמון כלפי בנקים ספרדיים. נזכור כי פרמיית הסיכון היא הריבית הנוספת שיש לשלם על בסיס הסיכונים שעובר המנפיק. לפיכך, בין הסיכונים המגדילים את פרמיית הסיכון הבנקאי ניתן למנות רווחיות נמוכה ורגולציה גוברת, המציבה דרישות גדולות יותר לבנקים.
עובדה שפרמיית סיכון כה גבוהה משמעותה עלות הון גבוהה יותר. זה מוסבר מכיוון שעלות ההון ביקום הרשום הייתה 6% בשנה שעברה לעומת 10% לבנקים, מה שאומר שהבנקים צריכים לשלם 400 נקודות נוספות של פרמיית סיכון.
כיצד נמדדת פרמיית הסיכון הבנקאית?
נתחיל בהסבר על השיטה בה משתמשים לחישוב עלות ההון במגזר הבנקאי.
מדידה והערכה נכונה של עלות ההון אינה משימה קלה. למרות זאת, משתמשים בטכניקה כדי לנסות לחשב את עלות ההון. לשם כך לוקחים את יחס ה- PER שמתקבל על ידי חלוקת מחיר המניה ברווח למניה. זה אומר לנו כמה בעלי המניות יהיו מוכנים לשלם עבור כל אירו של רווח.
לכן, ככל ש- PER גבוה יותר, כך דרישת הרווח של בעלי המניות נמוכה יותר. נהפוך הוא, כאשר ה- PER יורד, עלות ההון עולה. זה מה שהפך לכינוי ההפוך של ה- PER.
נכון לעכשיו, בנקים ספרדיים עוברים מחיר פרסי נע בין 7 ל -12, אולם ציפיות עתידיות לא נראות טובות. חוסר האמון יגדל ויגרום לעליית פרמיית הסיכון, וייתן משקל רב יותר לרווח למניה ביחס ל- PER וכתוצאה מכך להקטין את תוצאת ה- PER.
סיבות לחוסר אמון
אנו כבר יודעים כיצד נמדדת עלות ההון. כעת נסביר את הסיבות שגרמו לחוסר אמון במגזר הבנקאי.
ריביות נמוכות ובעיות רווחיות
התחזית לא נראית טובה במיוחד עבור המשקיעים, משום שלמרות שצפויים נתונים חיוביים בדוחות הרווח, זה לא ישפיע לטובה על ערך מניות הבנקים. והעובדה היא שהבנק המרכזי באירופה החליט להמשיך במדיניות של ריביות נמוכות. עם תרחיש ריבית נמוכה, קשה לבנקים להשיג תשואה גבוהה מעלות ההון. ובכן, זה לא ירד טוב מאוד בקרב הבנקים, שכן אחד התפקידים העיקריים שלהם הוא להלוות כסף.
בדיוק, במדינה כמו ספרד, בה חברות נוהגות לרוב לנקוט במימון בנקאי, חיוני שהבנקים ימשיכו להלוות כסף. אנחנו מדברים על כ 900,000,000,000 זיכויים שהם נחוצים מאוד בכדי לשמור על הפעלת הכלכלה הספרדית. רק אם הבנקים רווחיים הם יוכלו להעניק אשראי בצורה חלקה.
הְאָטָה
איום נוסף המשפיע לרעה על הבנקאות הוא מצב הכלכלה העולמית. יש מי שמדבר על האטה ואלה שמציבים את עצמם בתרחיש הגרוע ביותר, צופים מיתון חדש, שעלול לגרום לבנקים לבצע הפרשות חדשות כדי להגן על עצמם מפני סיכונים עתידיים. הנה סיבה נוספת המסבירה את העלייה בפרמיית הסיכון.
סיכונים פוליטיים
קיומם של סיכונים פוליטיים כמו הברקזיט, המצב הפוליטי במקומות כמו ברזיל, מקסיקו וטורקיה משפיע לרעה גם על פרמיית הסיכון הבנקאית. זו הסיבה שגופים בנקאיים גדולים כמו בנקו סנטנדר ו- BBVA עשויים להיות מושפעים מאירועים המתרחשים בכלכלות מתפתחות כמו שלוש המדינות שהוזכרו לעיל.
בנקאות צללים
לבסוף, יש לקחת בחשבון את הצמיחה של מתחרים אחרים במגזר הפיננסי. אנחנו מדברים על מה שמכונה "בנקאות צללים" המורכבת מקרנות גידור, קרנות שוק כספי ורכבי השקעה מובנים. ישות מסוג זה מהווה אלטרנטיבה למימון הבנקאי הקלאסי, אם כי לא בספרד ולא באירופה כולה הם הפכו לשגשוג כמו בארצות הברית.
עם זאת, נכון לעכשיו, יש להדגיש כי ל"בנקאות צללים "יש חשיבות מיעוט במגזר הפיננסי הספרדי.
