תאוריית ההליכה האקראית מאשרת כי כל שינוי, או התפתחות הקיימת בשווקים הפיננסיים, אינם ניתנים למדידה וניתנת להערכה. זאת בשל האקראיות והיעילות שלהם. זה גם מציין כי לא ניתן לחזות את מחיר הנכסים באופן מהימן, בלימוד רק התפתחותה בעבר.
תורת ההליכה האקראית מצאה שימוש נרחב ודומיננטי בתחומים כמו פיננסים. למרות שזה רלוונטי בתחומים אחרים הרגישים למדידות, כגון מדעי הפיסיקה או אלקטרוניקה.
מקורו בידו של המתמטיקאי הצרפתי לואי בכליאר, בשנת 1900. מאוחר יותר פנה ברטון ג'י מלכיאל האמריקאי למודל בסרט "טיול אקראי בוול סטריט". לשם כך, תוך התעמקות בעובדה שבבחירת תיק מסוים של ניירות ערך להשקעה, לא ניתן לקבוע במדויק את התפתחותו מבלי להתמודד עם רמת סיכון משמעותית. במילים אחרות, משקיע אינו יכול לנצח באופן קבוע את אמות המידה שלו מבלי לקחת סיכון נוסף.
מלכיאל הצהיר אפוא כי כל המידע השימושי כבר זמין במחירים. המשמעות היא שתמיד תהיה נטילת סיכונים בתנאים הניתנים על ידי תיאוריית השווקים היעילים.
הרעיון של הליכה אקראית מקורו במחקר מתמטי וסטטיסטי. תמיד, בהתבסס על אוסף סדרות נתוני זמן המציגות התנהגויות היסטוריות או מסלולים. האקראיות הנ"ל מניחה כי שווקים מגיבים להתפתחויות לא לינאריות וכי הם נשלטים על ידי חוקי הטבע, שהם בעיקר אקראיים. במילים אחרות, נקודת המבט הטכנית והמתמטית למהדרין אינה מספיקה בכדי לחזות התפתחויות עתידיות.
מוכנים להשקיע בשווקים?
אחת המתווכות הגדולות בעולם, eToro, הפכה את ההשקעה בשווקים הפיננסיים לנגישה יותר. כעת כל אחד יכול להשקיע במניות או לקנות שברים של מניות עם עמלות של 0%. התחל להשקיע עכשיו עם פיקדון של 200 דולר בלבד. זכרו שחשוב להתאמן להשקעה, אך כמובן שכיום כל אחד יכול לעשות זאת.
ההון שלך נמצא בסיכון. עמלות אחרות עשויות לחול. למידע נוסף בקרו באתר stocks.eToro.com
אני רוצה להשקיע עם אטורועם זאת, במציאות הכלכלית ישנם גורמים אחרים המשפיעים על השווקים. גרימת בהם שינויים ושינויים באומדנים ובפעולתם של גורמים כלכליים. למשל, תפקיד סמכויות המדינה, מזג האוויר או החלטות הסוכנים.
אקראיות המחירים
על פי תיאוריית ההליכה האקראית, מחירי השוק מתנהגים באופן אקראי ולא תלויים בסדרות הזמן הקודמות. זה הופך את המדידה או ההערכה למורכבים יותר, ולכן ההתפתחות שהשוק יבוא בעקבותיה. לכן מתודולוגיית הערכה זו נפוצה יותר בחישובי התפתחויות בטווח הקצר, כאשר האקראיות פחותה מאשר בהוצאות זמן רב יותר והתבוננות בטווח הארוך. חשוב לציין כי אקראיות מחירים מוצעת כאשר שווקים יעילים, שכן אפילו תיאוריית ההליכה האקראית מודה בחוסר יעילות מסוימת בשוק.
תיאוריה זו טוענת, כלשונו של מלכיאל, כי "האמונה כי נתונים חוזרים ונשנים בשוק נובעת מאשליה סטטיסטית (…). ההיסטוריה נוטה לחזור על עצמה בשוק המניות, אך במגוון מפתיע של דרכים אינסופיות שבוצעות כל ניסיון להרוויח מהידע על תוכניות מחירים בעבר. "
בשוק המניות מחיר המניה עובר התפתחות המאופיינת בשינויים אקראיים ועצמאיים, שכן הם אינם מגיבים להשפעה יותר מאשר אקראיות. בשווקים יעילים, מחירים אחרים כמו של חומרי גלם או מטבעות פועלים באותה צורה ומסבכים את הערכתם העתידית.
התומכים בתיאוריה זו טוענים שלמרות שיש תלות מסוימת בין מחירי העבר לעתיד, הם כל כך קטנים שהם לא מועילים למשקיעים.
המסקנה העיקרית שניתן להסיק מיישום התיאוריה הופכת את עבודתם של אנליסטים בשוק המניות לחסרת תועלת, שכן היא מניחה כי המחקר ההיסטורי של המחירים אינו מבטיח רווחים עתידיים גדולים יותר. ולכן עדיף להשקיע באסטרטגיית ניהול פסיבית (שכפול מדד מניות), ותחסוך את העלויות של אנליסטים ניהוליים פעילים.
ביקורות על תיאוריית ההליכה האקראית
לאחרונה הופיעו נקודות מבט אחרות המאשרות כי ניתן לשפר את תיקי ההשקעות ו"לנצח "את השוק, במיוחד בשל קיומם של שווקים לא יעילים (עם התנהגות לא אקראית לפחות בטווח הקצר) או עמוק ידע בשוקי המניות.
אנליסטים טכניים, למשל, טוענים שבני אדם נוטים להתנהג באותה צורה באותם מצבים, ולכן במצבים זהים (ירידת מחירים או עלייתם), התגובות יהיו זהות ותנועות המחירים יבואו בעקבות דפוסים, כמו אלה של גלי אליוט. לדוגמה.
