בונוס לפי ערך - מה זה, הגדרה ומושג

איגרת החוב הנקבית היא הנסחרת לפי שווי נומינלי או הנפקה.

כאשר אגרות חוב מונפקות או מועברות עימם לאחר מכן, יכול להיות שיהיה להן מחיר שונה מזה של מקור או הנפקה. כך, למשל, חברה המנפיקה 10 מיליון יורו ב -10,000 אגרות חוב, תנפיק איגרות חוב בשווי מחיר של 100 יורו. אם היא החליטה להנפיק איגרות חוב מעל הערך הנומינלי שלהן, עם פרמיה, היינו אומרות שהן אגרות חוב מעלות השווי או עם פרמיה; ואילו אגרות חוב מתחת לערכן הנקוב יהיו אג"ח מתחת לשווי או בהנחה.

איגרות החוב הנקוב משולמות על פי הערך הנקוב, באופן שאם יהיה לנו איגרות חוב שנתיות של 5% על הדוגמה הקודמת, נקבל 5 אירו מדי שנה עבור כל איגרת חוב, ערך האג"ח נשאר ללא שינוי.

עם זאת, עסקאות אג"ח מתבצעות בדרך כלל במחיר שונה מזה המקורי. לדוגמא, בואו נדמיין שיש לנו איגרת חוב בשווי נקוב של 1,000 אירו, אך אנו מחליטים למכור אותה בפרמיה של 20%. במקרה זה, האג"ח תהיה מעל השווי ומחיר המכירה יהיה 1,200 יורו, כך שהתשואה הכוללת שתתקבל תהיה הפרמיה וסכום כל אותם קופונים שנאספו.

מצד שני, אם נחליט למכור את האג"ח מסיבה כלשהי מתחת לערך הנומינלי, זה יהיה איגרות חוב מתחת לשווי, עם ההפסדים שנגרמו בין המכירה לערך הנקוב.

דוגמה להנפקה בשווי גידול ההון

בואו נדמיין שיש לנו חברה שהנפיקה איגרות חוב של 10 מיליון יורו ב -10,000 אגרות חוב ב -1,000 אירו לכל אג"ח. כעת הוא מחליט להרחיב ב -2,000 אג"ח במחיר של 1,500 אירו. מה יהיה הערך הנקוב הממוצע של האג"ח?

VNM = (10,000 x 1,000 + 2,000 x 1,500) / (10,000 + 2,000) = 1,083,33 €

כעת שווי האג"ח הממוצע הוא 1,083.33 אירו, שזה יהיה שווי ההנפקה הכולל.