מדוע שוק המניות הסיני נופל כל כך?

הבורסה בשנגחאי, המדד העיקרי של שוק המניות הסיני, צנחה כמעט 15% מתחילת השנה, לאחר שצפתה האטה בכלכלתה והעמידה בספק את כושר הפירעון של המערכת הפיננסית הענקית שלה.

בשנה שעברה, הבורסות הסיניות סבלו מבהלת מכירה מחשש שמדיניות ההתאמה לשיפור המודל הכלכלי שלהן איננה משפיעה על הרצון. נראה כי כעת אם מתרחש שינוי מודל, אך הוא גורם לאובדן היתרון ההשוואתי הסיני, על ידי ייקר עלויות העבודה והמחירים שלהם, והביא איתו האטה כלכלית, שהוחמרה בגלל ההאטה בכלכלה העולמית ומגבלות הסביבה.

אין דבר חדש לומר כי הצמיחה הכלכלית העצומה של סין נשמרה על ידי יצוא לחו"ל. מסיבה זו, זה נורמלי לחלוטין שכשאר העולם, במיוחד לקוחותיה הטובים ביותר (אירופה וארצות הברית) מושפעים ממשבר כלכלי קשה, הענק האסייתי סובל. עם זאת, אין ספק שמודל הצמיחה הסיני צריך להסתגל לזמנים החדשים.

זה מה שחשבו ראשי ממשלת סין, המתקשים למצוא מודל חדש לצמיחה כלכלית. ומה שהם מתכננים מניח מעבר לכיוון מערכת הדומה יותר למערבית, המכוונת לביקוש המקומי, שלוקחת זמן וגורמת לחוסר וודאות, שהיא האויב מספר אחת של שוקי המניות.

אי הוודאות מתעוררת מכיוון שקשה מאוד לעבור למודל, תוך שמירה על הקודם. זה כמו הנדנדה על נדנדה, אם אתה עולה לצד אחד השני צריך לרדת. הסיבה לכך היא שקשה מאוד להשקיע מחדש את הרווחים העצומים שמייצר היצוא במדינה מבלי לייצר אִינפלַצִיָהכלומר, קשה מאוד להגדיל את הביקוש המקומי במדינה מבלי לגרום לעליית מחירים, כולל עלויות עבודה (שכר עבודה), שבתורו מחלישים את מודל הייצוא לפני שאיחדו את המודל החדש.

ולמה זה כל כך משפיע על שאר הכלכלות …

כדי לקבל מושג על השפעת סין בשאר העולם, עלינו רק לראות את ההשפעה שהייתה לצמצום הצריכה שלה על חומרי גלם קורסים. הבולט ביותר היה זה של נפט, שאיבד יותר מ -60% מערכו בשנה אחת בלבד.

הבעיה של סין מתעוררת בזמן של חוסר יציבות פוליטית וכלכלית עולמית, שבו לסין, כמעצמה הכלכלית השנייה, יש תפקיד חשוב יותר ויותר. באותו אופן, הצמיחה שחוותה המדינה האסיאתית בשנים האחרונות הייתה מרהיבה; בסוף הניינטיז היה לו תוצר של מיליארד יורו, דומה מאוד למה שהיה לספרד אז. בשנת 2015 הכפיל את התוצר הסיני ב -8 וביסס את עצמו ככלכלה העולמית השנייה. באותו אופן, המערכת הפיננסית שלה גדלה. הנכסים בידי הבנקים שלה הם בסביבות 35 טריליון דולר.

דמיין שחלק מאותם טריליונים הושקעו בעיירות רפאים ובמדיניות קיינסיאנית כדי לבנות ולהפיל מבנים. ייחשב נכסים רעילים על ידי משקיעים, כמו אלה שגרמו למשבר הפיננסי האחרון במערב. רק לחשוב שמשהו דומה יכול לקרות במנוע הצמיחה הכלכלי העולמי זה מפחיד. והרבה. מה גרם למעוף הון חזק ושהשקיות מתנדנדות.

אבל מדוע שוק המניות נופל בצורה כה אלימה?

בתיאוריה אין שום סיבה שתיקים יגיבו בצורה כל כך אגרסיבית. אבל השוק מונע על ידי ציפיות. חוסר האמון בצמיחה הסינית, יחד עם מהירות הירידות של היואן והחולשה של כלכלת העולם, הפכו ספקות קטנים בכלכלה הסינית לקוקטייל נפיץ.

עם זאת, לא הכל כל כך שחור, שסין סובלת מהאטה משמעו שהיא לא תמשיך לצמוח בשיעור של 7% במהלך השנים הקרובות, אך הכל מצביע על כך שיהיה לה צמיחה ממוצעת של 6% למשך כמה שנים.