עקומת הריבית או עקומת התשואה היא הייצוג הגרפי של מבנה המונח של שיעורי הריבית, המתייחס לריבית ולטווח החבות.
עקומת הריבית מאפשרת לנו לראות כיצד עלות המימון משתנה בהתאם למשך הזמן שלה. כמו כן, זה מראה כיצד התשואה הצפויה של נכס פיננסי משתנה בהתאם לאופק ההשקעה.
להכנת גרף זה, הריבית או התשואה ימוקמו על הציר האנכי. כמו כן, הציר האופקי יתאים לתקופת ההלוואה או ההשקעה.
שירות עקומת הריבית
התועלת של עקומת הריבית נעוצה בעובדה שהיא מאפשרת לנו להבהיר את ציפיות המשקיעים ברגע נתון.
במילים אחרות, הגרף חושף את הרווחיות הצפויה על ידי גורמים כלכליים בעתיד. זאת, בהתבסס על המידע שמציע השוק כיום.
באופן ספציפי, עקומות הריבית חוזרות ונשנות כאשר מעריכים חלופות השקעה. אלה יכולים להיות אג"ח קונצרניות, חוב ריבוני, או אפילו מדדים כמו יוריבור.
נניח שיש לנו את הנתונים על תשואות האג"ח הריבוניות של מדינה מסוימת.
| פרק זמן | שיעור ריבית שנתי |
| 1 שנה | 2,16525 % |
| 2 שנים | 2,20400 % |
| 3 שנים | 2,28063 % |
| 5 שנים | 2,32388 % |
| 7 שנים | 2,40963 % |
| 10 שנים | 2,62350 % |
| 20 שנה | 2,90688 % |
| 30 שנה | 2,95688 % |
אז הגרף ייראה כך:
עקומות ריבית בהתאם לצורתם
עקומות הריבית, בהתאם לצורתם, יכולות להיות:
- גָדֵל: שיפוע העקומה חיובי, ומראה שככל שההלוואה ארוכה יותר כך היא תהיה יקרה יותר. זה נפוץ ביותר מכיוון שככל שהטווח ארוך יותר, כך הסיכון הנתפס גדול יותר והמלווה (או המשקיע) ידרוש תשואה גבוהה יותר. זה קורה בדרך כלל ברגעים של אופטימיות. זמנים בהם הכלכלה צומחת כראוי.
- הָפוּך: השיפוע הוא שלילי, כלומר ככל שהטווח ארוך יותר, כך התשואה נמוכה יותר. מצב כזה אינו נפוץ במיוחד ועשוי להצביע על כך שהסוכנים צופים ירידה בתשואות בעתיד. מעיד על פסימיות. המשקיעים מצפים לנפילות במניות ולתפוס מקלט באג"ח ממשלתיות.
- שָׁטוּחַ: שיעור הריבית נשאר קבוע ללא קשר לתקופת החבות או ההשקעה. זהו מקרה נפוץ עוד יותר מהקודם ונחשב אפילו לא אמיתי.
- מתנדנד או עם גבנון: כאשר צופים בסעיפים הולכים ומתמעטים בעקומת הריבית. זה קורה כשיש חוסר יציבות כלכלית שמייצרת אי ודאות בשוק.
עקומות ריבית בהתאם לאופק הזמן
עקומות הריבית, בהתאם לאופק הזמן המוערך, הן:
- כסף מזומן: הציר האנכי מחשיב את שיעורי הריבית המוחלים כיום על הלוואה או השקעה אשר יבשילו בתקופה מסוימת.
- תקופה או קדימה: זה לוקח נקודת התחלה, או תקופת אפס, רגע אחרי ההווה. בדרך זו ניתן לראות את עלות ההשאלה או ביצוע ההשקעה בפרק זמן שנמצא בין שני תאריכים עתידיים. לדוגמא, בינואר אוכל להקרין נתונים להלוואה שאבקש ברבעון השני של השנה.
עקומת קופון אפסית
עקומת הקופון האפסית היא מעין עקומת ריבית המציגה את התשואה הנדרשת על ידי השוק לנכס נטול סיכון. זאת, לתנאי השקעה שונים.
עקומת הקופון אפס משמשת להערכת מכשירי השקעה להכנסה קבועה כגון חוב ציבורי. נכסים אלה מציעים תשואה קטנה אך יציבה לאורך זמן. מסיבה זו, הוא אידיאלי עבור אנשים עם סלידה גבוהה מסיכון.
לרישום עקומה זו מונחים על ידי המשוואה הבאה:
איפה:
הצורה ההפוכה היא:
התרומה הגדולה של עקומת הקופון האפסית היא לפשט את הניתוח, בין אם ביצועיו של מכשיר ובין אם עלות המימון. לשם כך, ההנחה היא שמה שמושקע או מושאל הוא יחידה כספית אחת בלבד, למשל 1 דולר ארה"ב.
בואו נסתכל על הדוגמה הבאה לעקומת קופון אפס. נניח שיש לנו את הנתונים הבאים לגבי אגרות חוב ממשלתיות בעלות תקופות שונות שהונפקו על ידי מדינה באמריקה הלטינית.
| מֶשֶׁך | שיעור ריבית שנתי |
| 1 שנה | 0.1817656 % |
| 2 שנים | 1.3481343 % |
| 3 שנים | 2.0994051 % |
| 5 שנים | 2.5712547 % |
| 7 שנים | 2.8585209 % |
| 10 שנים | 3.0264087 % |
| 20 שנה | 3.1191177 % |
| 30 שנה | 3.1391177 % |
עקומת הריבית תהיה הבאה:
