הכלל של טיילור - מה זה, הגדרה ומושג

הכלל של טיילור הוא אינדיקטור המשמש לקביעת שיעור הריבית הדרוש לייצוב כלכלה בטווח הקצר, תוך שמירה על צמיחה לטווח הארוך. הוא הוצג על ידי ג'ון טיילור בשנת 1992.

כלל זה נועד למדוד את גובה הריבית הדרושה להשגת איזון בין אינפלציה לצמיחה כלכלית.

כאשר האינפלציה גבוהה מאוד, הבנקים המרכזיים נוטים להעלות את הריבית לטווח הקצר כדי להכיל אותה, ואילו אם הצמיחה הכלכלית נמוכה מאוד או שיש מיתון, הבנקים המרכזיים מורידים את הריבית כדי להגביר את האשראי והצריכה. טיילור מניח שפעולה מצד הבנקים המרכזיים, ולמרות שזה לא כלל כתוב, הניסיון אומר לנו שהיא התגשמה.

חשוב לציין כי כלל הבנקים המרכזיים אינו מורה על כלל טיילור וכמעט אף אחד מהם אינו טוען להשתמש בו. אך מאז שנוצר בשנת 1992, נעשה בו שימוש נרחב על ידי הבנקים המרכזיים כדי למדוד את המדיניות המוניטרית שלהם ולראות היכן הם נמצאים.

הכלל הכללי שעליו נוהגים הבנקים המרכזיים הוא העלאת הריבית כאשר האינפלציה היא מעל היעד (2% ב- ECB למשל) והורדתם כאשר האינפלציה נמוכה מתחת לה. במקום זאת, החוק של טיילור מציע לכייל את הריבית בעקבות ממוצע נע כדי לתנודות חלקות בריבית והשפעותיהן על המשק.

מאז הקמתו, כלל טיילור לא רק שימש כמדריך לבנקים מרכזיים בכיול הריבית, אלא גם כמדריך לאספקת הכסף, מכיוון שהריביות והיצע הכספי קשורים זה לזה.

כיצד לחשב את כלל טיילור

הכלל של טיילור מסתמך על שלושה גורמים לחישוב רמת הריבית האופטימלית. שלושת הגורמים הללו הם ההבדל בין האינפלציה הצפויה והיעד, התוצר הצפוי והמגמה לטווח הארוך, ולבסוף ריבית נייטרלית לטווח הקצר, התואמת תעסוקה מלאה. טיילור ממליץ להשתמש באינפלציה לשנה. הנוסחה לשלטון של טיילור היא:

r = r * + (0.5 · (תוצר_ו - תוצר_t) + 0.5 (i_ו - אני_t) )

איפה:

r = ריבית יעד
r * = ריבית ניטראלית (בדרך כלל 2%)
תוצר_ו = צפוי תוצר
תוצר_t = מגמת תוצר לטווח הארוך

אני_ו = שיעור האינפלציה הצפוי
אני_t = שיעור אינפלציה ניטרלי (בדרך כלל 2%)

לעתים קרובות משתמשים באינפלציה בארבעת הרבעונים האחרונים לחישוב כלל טיילור, וקובע את הריבית הנייטרלית על 2%. להיות הנוסחה:

r = 2 + p + (0.5 · (תוצר_ו - תוצר_t) + 0.5 (i_ו - אני_t) )

איפה p היא האינפלציה של ארבעת הרבעונים האחרונים.

דוגמה לשלטונו של טיילור

נניח כי אנו עומדים בפני מצב של צמיחה כלכלית נמוכה לעומת הצפוי (1%), ובתורו האינפלציה קרובה לאפס (0.5%). איפה:

r * = ריבית נייטרלית = 2%

תוצר_ו = צפוי תוצר = 1%
תוצר_t = מגמת תוצר לטווח ארוך = 3%

אני_ו = שיעור האינפלציה הצפוי = 0.5%
אני_t = שיעור אינפלציה ניטראלי = 2%

r = 2% + (0.5 · (1% - 3%) + 0.5 · (0.5% - 2%)) = 0.25%

r = 2% + (-1% + (-0.75%)) = 0.25%

בדוגמה אנו יכולים לראות שאם היינו לוקחים בחשבון רק צמיחה כלכלית, עלינו להוריד את הריבית בכדי להגביר את המשק. כלומר, הורידו את הריבית ל -0.25%.