הפדרל ריזרב מוריד את הריבית, המיתון באופק?

כל העיניים נשואות לבנק הפדרל ריזרב של ארצות הברית וליו"ר ג'רום פאוול. לראשונה מאז פרוץ משבר 2008, הפדרל ריזרב הוריד את הריבית, שתישאר בטווח שבין 2% ל -2.25%. בצעד זה מטרת הפדרל ריזרב להגן על ארצות הברית מפני מיתון אפשרי.

על שולחנם של האחראים לבנק הפדרלי היו כמה שאלות. אילו איומים מציבה ההאטה בכלכלה העולמית? האם עלינו לעורר אינפלציה? האם עלינו לתת דחיפה לשוק העבודה?

אופק שמאופיין בחוסר וודאות

החלטת הפדרל ריזרב להוריד את הריבית ברבע נקודה מהווה שינוי של 180 מעלות במדיניות המוניטרית בארצות הברית. אם הפדרל ריזרב, עם ג'רום פאוול בראש, יקצץ את מחיר הכסף, זה בגלל שהוא מבקש לתת דחיפה להרחבת הכלכלה. ונראה כי מלחמת הסחר מיתנה את הצמיחה הכלכלית, ולכן יש צורך באמצעי גירוי בכדי למנוע נפילה למיתון.

נכון לעכשיו, הורדת הריבית מובנת כהתאמה מחדש, כגירוי חד פעמי. בעקבות נימוקיו של הפדרל ריזרב אנו מגלים כי ירידת הריבית מגיבה להאטה הכלכלית ולרמת האינפלציה הנמוכה. ברור שאינפלציה נמוכה לא הגיוני להמשיך ולהעלות את הריבית. עם זאת, הספק תלוי ברבים בשאלה האם הנסיבות הכלכליות יובילו לקיצוץ נוסף בשיעור הריבית.

החלטת הפדרל ריזרב

עם ירידת הריבית נשברה מגמת העלאות הריבית שהפדרל ריזרב החל בשנת 2015. אותה שנה פירושה סיום הריבית בשיעור של 0%. כאשר כלכלת ארה"ב התחזקה בכוח, צמחה ב -2.9% והמחירים עלו, הגיע הזמן להעלות את הריבית. היו אפילו כאלה שניבאו כי בטווח הארוך שיעורי הריבית יכולים להגיע גם ל -5%. שיעורי הריבית אף היו צפויים להיות 3% בשנת 2019.

עם זאת, התחזית שונה מאוד בשנת 2019, מכיוון שהצמיחה הכלכלית מאטה ויש אי ודאות באופק הכלכלי. בין אי הוודאות הללו ניתן למנות את יציאתה של בריטניה מהאיחוד האירופי והירידה בצמיחה הכלכלית בסין ובאירופה. יתרה מכך, בהחלט ייתכן שהבנק המרכזי באירופה יתערב בקרוב על מדיניות של גמישות כספית. אם נוסיף לכך את האינפלציה הנמוכה בארצות הברית, נגלה טיעון נוסף שמצדיק את ההחלטה האחרונה של הפדרל ריזרב.

זו לא תהיה הפעם הראשונה שהפדרל ריזרב מבצע שינוי במדיניות הריבית שלה. כבר בין השנים 1995-1998 ננקטו צעדים דומים מאוד כדי לנסות להימנע ממיתון כלכלי.

לעורר אינפלציה

מצד שני, שיעור האבטלה באמריקה הוא הנמוך ביותר מזה חמישים שנה. עם זאת, נראה כי העלייה ברמת התעסוקה לא תורמה לעלייה באינפלציה. נראה בהזדמנות זו שבריאותה הטובה של כלכלת ארה"ב אינה באה לידי ביטוי בעליית עלויות העבודה שמועברת בהמשך לצרכן באמצעות עליית המחירים. מסיבה זו, הפדרל ריזרב תומך בהפחתת הריבית, הכל לשם מתן דחיפה למשק ולאינפלציה.

ביחס להחלטת הפדרל ריזרב, אסור לנו לשכוח את הלחץ של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ. לפיכך, הדולר האמריקני הוערך כתוצאה מהרגע המתוק שעוברת כלכלת ארה"ב וכתוצאה ממלחמות הסחר. הסיבות שמסר טראמפ הן שהבנק המרכזי האירופי נקט מדיניות לפיחותו של היורו, ולכן הפדרל ריזרב נאלץ לפעול באותו קו.

למרות הלחץ של טראמפ, הסיבות שהכבידו על החלטת הפדרל ריזרב ברורות: להגן על עצמו מפני אפשרות למיתון ולהגביר את האינפלציה.