האם להיפר-אינפלציה בוונצואלה יש פיתרון?

היפר-אינפלציה בוונצואלה מדאיגה יותר מדי יום. מה הגורמים לה? כיצד ונצואלה יכולה לצאת מהמצב ההוא?

האמנזיה שמייצרת טווח הקצר והמחשבה שמצב העניינים הנוכחי הוא היחיד האפשרי, הביא כלכלנים רבים לחשוב שהאינפלציה היא תופעה של פעם.

רבים, במיוחד במערב, שכחו שתופעה זו, אם לא נוהגת בכבוד ובחריצות לחיסכון של האוכלוסייה, יכולה להתרחש בכל עת. השפעותיו הרות אסון. הם מודגשים בהדרגה בגודל ועומק הנושא.

לא מן הנמנע לצאת מהיפר-אינפלציה כמו זו שחווה ונצואלה. מדינות אחרות בסיטואציות כספיות דומות הצליחו לצאת מהשטח המחוספס השולט בכלכלה הסובלת מהיפר. ועוד יותר, ככל שיש המתעקשים על הישגי או כישלונות השמאל, למען האמת, היפר-אינפלציה אינה תופעה בלעדית של הפוליטיקאים המגנים עליה. זה קרה במשטרים פוליטיים מאוד שונים, שמאל וימין. עם זאת, לשמאל או לימין יש משהו משותף: התערבות מוגזמת.

שימו לב שאנחנו לא מדברים על עניינים אחרים כאן. איננו מדברים על הכלכלה באופן כללי או על השפעות הביטחונות שעלולות להיות למדיניות זו או אחרת. הכלכלה אינה משהו אינרטי, להפך. הכלכלה דינמית והתנועה של אחת מחתיכות הלוח מעבירה את החלקים האחרים אוטומטית לכיוונים שונים. כמו כן יש לציין ולפני שמתחילים לדבר על הסיבות לכך, כי ב- Economy-Wiki.com איננו מציבים את עצמנו כלפי אף אחד מהאגפים הפוליטיים. כלומר אנו מנתחים את הסיבות, את ההשלכות ומנסים לספק פתרונות. תמיד מנסה להקפיד על המידע, על סמך היסטוריה ותיאוריות כלכליות שהוכחו כי הם פועלים בעבר.

עם זאת, אנו מודעים לכך שלמרות האזהרות, כמו תמיד, יש מי שינסה לחור עלינו בתאום כלשהו של דיאגרמת נולאן.

גורם להיפרצות אינפלציה בוונצואלה

להיפר-אינפלציה יש סיבות שונות. חלקם יפחיתו את הנושא לכספי, אך זה הולך הרבה יותר רחוק. לאשר כי היפר-אינפלציה היא תופעה כספית באופן בלעדי, זה לעצום את עינינו למציאות. ברור שזו תופעה כספית מכיוון שאם לא היה כסף אינפלציה כמעט ולא הייתה קיימת. אך העובדה שאינפלציה היא דבר שקשור למטבע אינה אומרת שהיא כספית או חד-סיבתית לחלוטין. כך, למשל, היפר-אינפלציה יכולה להיגרם על ידי מלחמה, על ידי מימון הגירעון הציבורי או בפשטות ופשוטה על ידי הבורות לחשוב כי הדפסת והפצת שטרות תגדיל קסם את עושר האזרחים.

אלה האחרונים הם שורשי הסיבה והם אלה שיש ללמוד. לא מספיק לומר, אל תדפיס כסף וזה נגמר, אתה צריך ללכת לקראת מה שגורם להדפסת כסף עודף ומצב זה קורה.

ללא התייחסות נוספת, אנו הולכים לראות את המקרה הספציפי של ונצואלה. מה גרם לאינפלציה בוונצואלה? על פי גרסיה לרלדה (2017) היו חמש סיבות שהובילו את ונצואלה למצב זה:

• צמיחה מופרזת של כסף ללא תמיכה.

ואכן, מספר המטבעות והשטרות במחזור גדל באופן לא פרופורציונלי. אם ניקח את הנתונים שהבנק המרכזי של ונצואלה (BCV) מציע, אנו מוודאים שזה היה המקרה.

האינפלציה בוונצואלה תואמת את העלייה במטבעות ובשטרות במחזור. יצירת שטרות חייבת ללכת יד ביד עם יצירת ערך. אם מוסד מוקדש להדפסת שטרות ללא גיבוי ערך, הוא מסתכן בכך שהמטבע המודפס יאבד הרבה מערכו.

• גירעונות מוגזמים ומתמשכים של מפעלים ציבוריים שאינם מממנים

אחת הסיבות העיקריות שגרמה ל- BCV להדפיס כסף ללא הרף הייתה הגירעונות של חברות ציבוריות לא פיננסיות. זה בעיקר חוסר היכולת של פטרולוס דה ונצואלה (PdVSA) לייצר נפט ולמכור אותו. הפחתה שנגרמה, בין השאר, מהסנקציות שהטילה ארצות הברית. כמובן, כפי שכבר ציינו במאמר על כך, הייצור נפל מאחור. הסנקציות רק העצימו את התהליך.

יתר על כן, העובדה שארצות הברית הגבילה את הגישה לשווקים הפיננסיים גרמה להתעקשות רבה יותר לכך שדווקא PdVSA נאלצה לממן את עצמה על ידי הדפסת כסף ללא הפסקה.

• אובדן אמון במטבע הלאומי: הבוליבר.

משהו חסר משמעות לכאורה כמו ששינה את שם המטבע שלוש פעמים מציין את חוסר היציבות הגדול שסבל המטבע בוונצואלה במהלך 15 השנים האחרונות. מאז 1879, אם כי לא בלי קשיים כלל, נותר הבוליבר המכרז החוקי. בשנת 2007 הוא הוחלף לבוליבר החזק ובהמשך, בשנת 2018, לבוליבאר הריבוני.

בפברואר 2018 נקנה דולר עם 0.35 בוליבארים, ואילו נכון ליולי 2019 לרכישת דולר יש צורך ב -7,599 בוליברים. ללא ספק, הבוליבר כחנות ערך חסר אמון.

מ- Ecoanalítica הם אישרו כי למרות שהמהפך מהבוליבאר החזק לריבון לא יפתור את בעיית ההיפר-אינפלציה, זה יעזור לחשבונאות של חברות להיות הגיוניות. חלק מתוכניות הנהלת החשבונות, אמר אסדרובאל אוליברוס, לא הכירו כל כך הרבה אפסים.

• שוק מטבע חוץ מבוקר והתערב

מכיוון שלממשלה היה שער נמוך מהצפוי של הבוליבר מול הדולר, היה עליה להגביל את חילופי מטבע החוץ. כלומר, אם הם נותנים לי יותר דולרים לבוליבר ממה שהם תואמים בפועל, אני אחליף את כל הבוליברים שלי בדולרים. הממשלה כמובן ידעה זאת ולכן הגבילה זאת.

כמובן, מכיוון שאתה מגביל את ההחלפה לדולרים, שוק שחור הולך וגדל ובלתי פוסק. בהתאם לכך, הקיצוב של המטבעות, אומר לרלדה, קשור גם לירידה בהכנסות מנפט שגורמת למגמה של פחות רזרבות.

שלא לדבר על הגידול החריג בחובות הציבוריים החיצוניים של ונצואלה שהממשלה התגברה בעקבות הרעיון שהכנסות הנפט יגדלו בהתמדה. ברגע שנפלה הייצור והתמוטט המגזר החיצוני, החוב הציבורי החיצוני הפך לבלתי ניתן לתשלום. שוב, הדפסה מחודשת של כסף להחזר.

• בקרת מחירים ושכר מינימום

השליטה במחירים והצמדת השכר על ידי הממשלות הנוכחיות והקודמות הייתה קבועה. שליטה במחירים ואינדקס שכר לא הגיוני אם הם אינם נתמכים על ידי תפוקה. הממשלה תמיד תעדכן את שכר המינימום ברגע שהיא תדע את נתוני האינפלציה, אך כל עוד היא לא תעדכן אותם, האינפלציה גדלה וכוח הקנייה יורד. כאן יש אפקט שרשרת שנוכל לתאר בקלות רבה באופן אנליטי באופן הבא:

מצד אחד, הממשלה חושבת: "נוריד מחירים כדי שכולם יוכלו לגשת אליהם." ברור שהרעיון שכולנו יכולים לגשת למוצרים זולים יותר הוא רעיון טוב. מי לא רוצה לקנות זול יותר? כולנו רוצים לקנות זול יותר. כמובן, יש צד אחר שאנו מכנים מוכר. אם תאלץ את המוכר להציע את המוצרים שלהם מתחת למחיר העלות שלהם, הם יפסידו. ומה אם יש לך הפסדים? מה שייצור פחות כדי שיהיו פחות הפסדים. מה זה מייצר? מחסור במוצרים. כשיש מחסור, מה קורה? שהמחירים עולים. על ידי סלסול הלולאה, הממשלה, כשרואה שהמחירים עולים, תוריד אותם שוב. הדינמיקה הולכת באותו מסלול, מחירים מתחת לעלות הייצור, המוכר מפסיד כסף, ממשיך לצמצם את הצעתו והמחסור עם עליית המחירים כתוצאה מכך משתלט על המשק.

במקביל אתה מעלה את שכר המינימום. מי נגד זה שכולנו גובים יותר ושיש מינימום שבעזרתו כולנו יכולים לחיות חיים מכובדים? הרעיון, שוב, הוא רעיון טוב. עכשיו, השכר הזה צריך להיות תואם למה שמייצרים. אם אתה גובה יותר ממה שאתה מייצר, מה קורה? שיש לחברה הפסדים. ואם יש לך הפסדים מה זה עושה עם העובדים? הוא מפטר אותם כדי לא לספוג הפסדים נוספים. בסופו של דבר, לצד בקרת המחירים, חברות טובעות, האבטלה עולה והמוצרים דלים. הממשלה מנסה לפתור זאת על ידי הדפסת כסף רב יותר ובסופו של דבר מיוצר קוקטייל קטלני שהורס את כלכלת המדינה.

לראשונה בשנים האחרונות, הבנק המרכזי של ונצואלה (BCV), בלחץ קרן המטבע הבינלאומית (IMF), פרסם נתונים מעודכנים על כלכלתו משנת 2013 ועד היום.

• ירידה בתוצר המקומי הגולמי (תוצר) בסביבות 50%
• היבוא צומצם ב -77%.
• הבנייה צנחה באותה תקופה ב -96%
• ענפי התעשייה, המסחר והפיננסים נמצאים בין 75-80%.
• ההכנסות מנפט צנחו בכמעט 70%. הכנסה כלשהי שהיא מקור ההכנסה העיקרי של המדינה.

עם זאת, קרן המטבע הבינלאומית ממשיכה לחוסר אמון בנתונים המקרו-כלכליים שהוציאה הרשות המוניטרית בוונצואלה.

פתרונות להיפרע האינפלציה של ונצואלה

הפתרונות פשוטים מאוד וכוללים שינוי פעולות בנוגע לגורמים שהוזכרו לעיל.

1. אל תאפשר הדפסת כסף ללא אישור.
2. שפר את ניהול התקציבים הציבוריים כדי לא להיווצר גירעון. ובמקרה של גירעונות רצים, בכוונה לא להדפיס כסף כדי לחזור לחובות.
3. עודד את הביטחון בערך בזכות שאר הנקודות הנדונות ואישור כי הבוליבר משמש כחנות ערך. במילים אחרות, צמצמו את התנודתיות שנגרמה כתוצאה מהתערבות ממשלתית.
4. שחרר את שער החליפין בשווקים הפיננסיים, מה שמקל על שער החליפין להתקרב לאמיתי ועל גישה לוונצואלים וחברותיהם לגישה לשווקים בינלאומיים ללא מגבלות ממשלתיות.
5. בטל פיקוח על מחיר ושכר מינימום. לחלופין, אם הם קיימים, קח בחשבון שמחירי מינימום אלה או תגמול מינימלי חייבים להיות בעלי משמעות ולהיות בקנה אחד עם התפוקה והייצור. אחרת, המשק לא יתנהל בצורה יציבה על פי המציאות.

בקיצור, ונצואלה נמצאת במצב רעוע. ככל שייקח יותר זמן לפעול כך ההשפעות יהיו עמוקות יותר. הכחשת המציאות רק תוביל ליותר היפר-אינפלציה והיפר-אינפלציה ליותר עוני, פחות יציבות ופחות אפשרויות צמיחה עבור אזרחיה.