החוב הספרדי (ציבורי ופרטי) בידי הבנק המרכזי האירופי (ECB) מסתכם ביותר מ -240,000 מיליון יורו, כמעט 20% מהתוצר הספרדי. המשמעות היא שמימון כלכלת ספרד ממשיך להיות תלוי במדיניות המוניטרית האירופית, ותלות זו ממשיכה לגדול.
מאז שה- ECB השיקה את תוכנית הגירוי במרץ 2015, בהנפקת חוב ובהמשך רכישתו בשוק המניות, הכלכלה הופעלה מחדש והפכה את ה- ECB לנושה העיקרי של המדינה הספרדית עם 16.33% מההתחייבויות בסוף 2016 אחרת, עם רמות חוב אלה, פרמיית הסיכון תהיה ברמות גבוהות ומסוכנות מאוד.
גופים פיננסיים, חברות ביטוח … נדרשים לשמור על אחוזים ערכים בטוחים כמו חוב ציבורי בנכסיהם. בעזרת מערכת גירויים זו, ניתן להגביר את הלחץ לרכישת חובות בריביות שאינן רווחיות עבורם. והיא שכאשר שיעורי הריבית מתקרבים לאפס, פוליסות מסוג זה נחוצות, אומר מריו דראגוי (נשיא ה- ECB).
מדיניות מוניטרית רחבה וצמיחה כלכלית
הגורם העיקרי לגידול החוב הספרדי בידי ה- ECB נעוץ ב הזרקות מוגברות של נזילות לבנקים. כנתונים, הם גדלו ב -25% בחודש מרץ האחרון בהשוואה לשנה הקודמת. עובדה זו מאפשרת להגדיל את הזיכויים לבתים ולחברות ובתנאים משתלמים יותר, מה שגרם לכך שחובות הספרדים מגדילים ומגרים את הצמיחה הכלכלית.
בין השנים 2014 ל -2016 התוצר עלה ב -2.6% בממוצע, נתון גבוה יותר משאר כלכלות האיחוד האירופי (האיחוד האירופי), אך החוב הציבורי המשיך לצמוח והגיע קרוב ל -100% מהתוצר. ברמות אלה קשה לשלוט בה ולהפחית אותה, כפי שקורה בכלכלות אחרות כמו איטליה, פורטוגל, בלגיה ואפילו צרפת.
מדיניות מוניטרית מרחיבה זו של ה- ECB תימשך לפחות עד דצמבר 2017, כך שצפוי שהחוב ימשיך לגדול והפעלת הכלכלה מחדש תמשיך באותו מסלול.
עם זאת, בקרוב יגיע הזמן למשוך את הצעדים הללו שננקטו לנוכח משבר הריבית האפסית, רף ללא נזילות, רכישות נכסים … ואיפה יתחיל ה- ECB? האם הכלכלות האירופיות יצליחו לשמור על צמיחה?