אופציה פיננסית היא חוזה לפיו רוכש האופציה רוכש את הזכות אך לא את החובה לקנות או למכור נכס בסיס מהמוכר של האופציה.
המחיר שבו ניתן לממש את הזכות לקנות או למכור את הנכס נקרא מחיר המימוש או גם מחיר המימוש. ניתן לממש את הזכות עד לתאריך שנקבע או בתאריך ספציפי הנקרא בשני המקרים, תאריך התפוגה של האופציה (תאריך תפוגה).
החוזה פורמל באמצעות תשלום פרמיה (פרמיה), או מחיר אופציה, על ידי הקונה למוכר. לאורך תקופת ההתקשרות, מוכר האופציה כפוף לחובת מכירת או רכישת נכס הבסיס, ברגע בו מימש את זכותו קונה האופציה. אם לא מומשה הזכות לקנות או למכור, מוכר האופציה שומר על סכום הפרמיה.
סוגי אפשרויות
ניתן לחלק אפשרויות פיננסיות לקטגוריות הבאות:
תלוי בזכות המוענקת
אפשרויות מחולקות באופן כללי לאפשרויות שיחה (שיחות) ואפשרויות מכירה (מכניס). במודל שלה
אפשרויות מסורתיות יותר נקראות אפשרויות פשוטות או וניל פשוט.
קנו אופציות / אפשרויות שיחה
הקונה רוכש את הזכות, אך לא את ההתחייבות, לרכוש נכס בסיס במחיר מוגדר, בפרק זמן שלא יעלה על המועד שנקבע. מוכר אופציית הקנייה לוקח על עצמו את החובה למכור את נכס הבסיס, אם האופציה מומשה.
אופציות פוט / אופציות פוט
הקונה רוכש את הזכות אך לא את החובה למכור את נכס הבסיס במחיר מוגדר, בפרק זמן שלא יעלה על המועד שנקבע. מוכר אופציית המכירה לוקח על עצמו את ההתחייבות לרכוש את נכס הבסיס אם האופציה מומשה.
סיווג כללי של אפשרויות
אפשרויות בתוך המטבע - בכסף
אנו נגיד שאופציית התקשרות היא בתוך המטבע או בכסף, כאשר מחיר נכס הבסיס גבוה ממחיר ההתחלפות. במקרה של אופציית מכר, מחיר נכס הבסיס חייב להיות נמוך ממחיר המימוש.
אפשרויות מטבע - בכסף
אנו נגיד כי אופציה להתקשרות או למכר היא במטבע או בכסף, כאשר מחיר ההימרה שווה למחיר נכס הבסיס.
מחוץ לאופציות הכסף - מחוץ לכסף
אנו נגיד כי אופציה להתקשרות או למכר היא מחוץ למטבע או מחוץ לכסף, כאשר היא אינה ניתנת למימוש.
תלוי בתקופת האימון
אופציות אירופאיות / אופציות אירופאיות
ניתן לממש אפשרות מסוג אירופאי רק בתאריך התפוגה. מחיר המימוש קבוע וההתייחסות להסדרת החוזה היא מחירו נכס הבסיס בשוק המזומנים (מחיר ספוט), בתאריך התפוגה. אפשרויות במדדי IBEX 35 ו- Eurostoxx 50 הן שתי דוגמאות לאופציות אירופיות בשווקים מאורגנים.
אופציות אמריקאיות / אופציות אמריקאיות
ניתן לממש אופציה אמריקאית בכל עת עד לתאריך התפוגה. מחיר המימוש קבוע וההתייחסות להסדרת החוזה היא מחיר נכס הבסיס בשוק המזומנים. אופציות למניות הנסחרות בשווקים מאורגנים הן בדרך כלל מהסוג האמריקאי, כפי שקורה לאלה החוזים ב- MEFF.
בהתאם לשיטות הערכת מחיר המימוש, מחיר הפשרה והמשתנים המותנים של חוזה אופציה
האפשרויות נתיב תלוי
אופציות תלויות נתיב הן משפחה של אופציות שערכן אינו תלוי רק במחיר אליו מגיע נכס הבסיס בפדיון, אלא בהתפתחותו ובהתנהגותו לאורך תקופת ההתקשרות.
אפשרויות אסיאתיות
מדובר באופציות הדומות לאופציות וניל רגילות, אלא שהמחיר המשמש ליישוב או לקביעת מחיר המימוש, מתקבל באמצעות חשבון או גאומטרי של רצף מחירים של נכס הבסיס שנצפה לאורך כל תקופת תוקף החוזה.
אפשרויות מחסום
הן אפשרויות המופעלות או מבוטלות כאשר נכס הבסיס מגיע לרמה מסוימת, הנקראת מחסום. החוזה מתחיל באופציה המופעלת או מבוטלת. כאשר האופציה מופעלת, היא הופכת להיות אפשרות וניל רגילה להמשך תקופת החוזה. כשהוא מושבת, חוזה האופציה מפסיק להתקיים.
אפשרויות ההסתכלות
הערך של אפשרות מבט לאחור בעת התפוגה תלוי במחיר המקסימלי או המינימלי אליו הגיע הבסיס לאורך תקופת ההתקשרות. נבחין בין שני אופנים:
1. עם מחיר מימוש
מחיר השביתה נקבע על סמך המחיר הנוח ביותר של נכס הבסיס לאורך חיי האופציה. בתום התפוגה, קונה השיחה קונה במחיר המינימלי אליו הגיע הבסיס לאורך תקופת האופציה. קונה הפוט מוכר במחיר המקסימלי.
2. עם מחיר מימוש קבוע
מחיר הפשרה של הבסיס הוא המחיר הנוח ביותר שנצפה במהלך האופציה. בתום התפוגה, קונה השיחה מסדיר את החוזה במחיר הסדר השווה למחיר המקסימלי של הבסיס שנצפה במהלך חיי האופציה. הרוכש של מכירה מתפרק במחיר פירוק השווה למחיר המינימלי של הבסיס שנצפה במהלך חיי האופציה.
האפשרויות סוּלָם או סולם
האפשרויות סוּלָם הם מאפשרים לך לאחד את הרווח שמייצר חוזה אופציה, כאשר נכס הבסיס מגיע לרמות שנקבעו מראש בתחילת החוזה. מחיר השביתה קבוע.
בתום, במקרה של אפשרות סולם שיחה, מחיר נכס הבסיס להסדרת החוזה הוא הגבוה מבין רמות הסולם שנקבעו מראש וההתייחסות הנקודתית של הבסיס. במקרה של סולם לשים, הוא הנמוך מבין רמות הסולם הקבועות מראש וההתייחסות הנקודתית של הבסיס.
האפשרויות צעקה
זוהי אפשרות וניל רגילה מסורתית המאפשרת לרוכש אותו ובדרך שיקול דעת, להתאים מחדש את מחיר המימוש של האופציה מספר פעמים שנקבע מראש לרמות שנקבעו מראש, אשר יכול להיות מחיר השוק של הבסיס ברמת זמן התאמה מחדש, או רמות אחרות, תלוי במקרה.
אפשרויות הקליקט
זוהי אפשרות שמחיר המימוש שלה משתנה לאורך תקופת ההתקשרות.
אפשרויות ברמודה
אפשרות ברמודה היא הכלאה בין אופציה אירופית אמריקאית ואמריקאית. התנאים הכלליים זהים למקרה של אופציות פשוטות, אלא שניתן לממש אופציה לברמודה רק בתאריכים מסוימים, שנקבעו מראש בתחילת החוזה.
הפרמיות בדרך כלל יקרות יותר מאופציה אירופית וזולות יותר מאופציה אמריקאית.
השימוש בו נפוץ בהנפקות איגרות חוב הניתנות להמרה או להחלפה.
אפשרויות בחירה
אפשרות בוחרת מציעה לקונה אותו, אפשרות לבחור בתאריך מסוים אם האופציה הנרכשת היא פוט או שיחה. הקונה של אפשרות בוחרת מסוג פשוט יכול לבחור, בתאריך מסוים, בין אופציה להתקשרות או למכר עם מחיר מחיר זהה ותאריך תפוגה זהה.
הקונה של אפשרות בוחרת מסוג מורכב יכול לבחור בתאריך מסוים בין אופציה להתקשרות או למכר של מחירי שביתה שונים ופדיון.
אפשרויות בחירה נדבקות בתקופות של תנודתיות גבוהה ומגמה בלתי מוגבלת.
אפשרויות מורכבות
אופציה מורכבת היא אופציה שהבסיס שלה הוא חוזה אופציה אחר. לכן, ישנם 4 סוגים של אפשרויות מורכבות:
א) התקשר לשיחה: ציפייה שורית (זכות לקנות שיחה).
ב) התקשרו לשים: ציפייה דובית וחוזה נפוץ יותר (זכות
לקנות פוט).
ג) שיחה: ציפייה דובית (נכון למכור שיחה).
ד) שים לשים: ציפייה שורית (נכון למכור מכר).
העורך ממליץ
הגדרת אפשרות פיננסית
דוגמא לאופציה פיננסית
אפשרויות פיננסיות - סוגים ודוגמאות
