נגזרות אשראי - מה זה, הגדרה ומושג

נגזרות אשראי הינן חוזים דו צדדיים המעבירים סיכון אשראי בין שני צדדים נגדים. מדובר בעצם בביטוח כנגד אי תשלום אשראי (אג"ח למשל), כאשר קונה ההגנה משלם פרמיה למוכר בתמורה לקבלת תשלום במקרה של אי זיכוי זה.

הנתון של "קונה ההגנה" משלם סכום לצד השני, "מוכר ההגנה", והקונה מקבל בתמורה את הזכות לקבל תשלום, אשר יתרחש רק במקרה של אירוע אשראי (אי תשלום) פשיטת רגל, ארגון מחדש וכו ') של נכס הייחוס או ישות הייחוס של נגזרת האשראי.

נגזרת האשראי מבטיחה אי תשלום אשראי שהקונה זכאי לקבל בגין בעלותו על נכס אחר. לדוגמא, חברה רוכשת אגרת חוב ציבורית שנותנת לה את הזכות לקבל אשראי בדמות ריבית מהמדינה. החברה יכולה לקנות נגזרת אשראי במקרה שהמדינה לא תשלם ריבית וכך תקבל את הריבית שלה מה"מבטח "של נגזרת האשראי.

שוק נגזרות האשראי התפתח בצורה אדירה בעשר השנים האחרונות, והוא הפך להיות שוק לא נזיל מאוד OTC (ללא מרשם), להיות שוק נזיל, ובכך להועיל לכל משתתפיו.

הטבת נזילות בשוק

המשתתפים נהנים מנזילות שוק זה. בואו נדמיין שלבנק "A" יש קשר עסקי ארוך טווח עם חברת "B", כלומר הוא מעניק לחברה כסף ושירותים פיננסיים אחרים. עם הזמן היקף ההלוואות לחברה זו הופך ליותר מדי לתיק ההלוואות של הבנק (יש לזכור כי עבור כושר פירעון נתון של חברת "B", הבנק הגביל את מספר ההלוואות עקב צריכת סיכון רב מדי).

מוכנים להשקיע בשווקים?

אחת המתווכות הגדולות בעולם, eToro, הפכה את ההשקעה בשווקים הפיננסיים לנגישה יותר. כעת כל אחד יכול להשקיע במניות או לקנות שברים של מניות עם עמלות של 0%. התחל להשקיע עכשיו עם פיקדון של 200 דולר בלבד. זכרו שחשוב להתאמן להשקעה, אך כמובן שכיום כל אחד יכול לעשות זאת.

ההון שלך נמצא בסיכון. עמלות אחרות עשויות לחול. למידע נוסף בקרו באתר stocks.eToro.com

אני רוצה להשקיע עם אטורו

הבנק רוצה להמשיך לעשות עסקים עם החברה משתי סיבות:

1. אם תמשיך לתת הלוואות לחברה, סביר יותר כי שאר השירותים הפיננסיים ימשיכו בבנק, ולא ילכו לאחר.
2. יתכן שההלוואות בתיק הבנק מתנגשות עם ההלוואות החדשות שהבנק עשוי להעניק.

נגזרות אשראי מאפשרות לבנק להמשיך להעניק הלוואות לחברה "B" מכיוון שנגזרים אלה מעבירים את סיכון האשראי של ההלוואות לצד אחר.

מאפייני נגזרות אשראי

כפי שציינו, נגזרות האשראי עברו התפתחות רבה בשנים האחרונות, במורכבותן וגודלן.

נגזרים ניתן למצוא בשם יחיד, שם מועבר הסיכון של ישות או התייחסות יחידה. הנגזרת הידועה ביותר בשם התייחסות יחיד היא החלפת אשראי ברירת מחדל (CDS), המשמשת לבניית CDS בכמה שמות ייחוס (סלי CDS) או על מדדים (מדדי CDS). מצד שני, ישנם גם נגזרים בכמה שמות התייחסות (רב שמות), כאשר המכשיר יופעל אם אירוע אשראי מתרחש באחד משמות הייחוס.

נגזרות אשראי יכולות גם להיות ממומנות או לא במקרה ההפוך של לא ממומן, ובמקרה זה הרעיון לא מוחלף בין הצדדים הנגדים עד שמתרחש אירוע האשראי, בנוסף, מאפיין נוסף של המימון הוא שקונה ההגנה משלם פרמיה תקופתית ל מוכר ההגנה. מצד שני, יש לנו את הממומנים, שם מוחלפת הרעיון של הנגזרת.

לבסוף, ניתן להתייחס לנגזרים לגופים פרטיים (גופים שאינם ריבוניים - תאגידים -) או לממשלות (גופים ריבוניים - ממשלות -), חשוב מאוד להבחין בין שתי הקטגוריות מהסיבות הבאות:

• נגזרים ממשלתיים מורכבים יותר בשל העובדה שיש צורך לדגם אם ממשלות אלה ישלמו לחייבים שלהן.
• שוק נגזרות האשראי לממשלות קטן בהרבה מזה של גופים פרטיים, ואין אפשרות להפיק נתונים אמפיריים להשוואה בין מודלי אשראי.
• ניתוח האשראי שיש לבצע עבור ממשלות מורכב יותר; יש לקחת בחשבון את סיכוני הסביבה המקרו-כלכלית.

סוגי נגזרות אשראי

בהתאם לסוג הנכס שנגזרת האשראי מבטחת, אנו מוצאים מספר סוגים של נגזרים, כגון MBS, ABS ואחרים. אל תפחד עם המינוח כי הם זהים לחלוטין אך עם נכסים שונים. נגזרות אשראי מובחנות גם על פי האופן שבו ישולם הצד שכנגד או אופן תשלום הפרמיה. אם אתה רוצה לדעת יותר, בקר במאמר על סוגי נגזרות אשראי כדי לדעת את כל הסוגים הקיימים.